Дипломная работа на тему: Особенности бизнес-ангельского инвестирования инноваций

Введение

Определение приоритетного направления развития экономики страны является важным шагом в государственном макроэкономическом планировании. Создание инновационной экономики в Российской Федерации не раз обозначалась высшим руководством как первоочередная задача, реализация которой требует совместных усилий государства и бизнеса. Структурная трансформация и переориентация экономики на создание инноваций важна для достижения оперативных целей политики государства. Воплощение в жизнь масштабных государственных проектов требует грамотной постановки задач, достижение которых является необходимым этапом на пути к главной цели. Одной из таких задач на современном этапе развития экономики РФ является поддержка механизмов венчурного инвестирования, без которых невозможно эффективное стимулирование инновационного развития.

При этом одним из венчурных механизмов инвестирования является деятельность бизнес-ангелов. Практика инновационного бизнеса показывает, что на самой начальной "посевной" стадии, когда основным активом компании является идея, а производство, рынок и стратегия сбыта еще только формируются, она имеет мало шансов получить инвестиции венчурного фонда. Эта ниша выступает основной для сектора "неформальных" инвестиций в компании начальных стадий - "бизнес-ангельского" инвестирования.

"Бизнес-ангелы" - это частные инвесторы, финансирующие в инновационные проекты ранних ("посевных") стадий.

Инфраструктура "бизнес-ангельского" финансирования, существующая в развитых странах, где "посевное" финансирование - сложившаяся индустрия, представляет собой сеть коммерческих и некоммерческих организаций, функционирующих с целью осуществления инвестиций или грантовой финансовой помощи проектам "посевной" стадии.

Объектом исследования в данной работе является венчурное инвестирование на основе механизмов бизнес-ангельского финансирования.

Предметом исследования выступает совокупность экономических отношений между различными элементами и субъектами национального инновационного бизнеса по поводу венчурного инвестирования инновационной деятельности.

Целью данной дипломной работы является анализа механизма поиска и отбора инновационных проектов для бизнес-ангельского инвестирования.

Гипотеза данного исследования формулируется следующим образом: для быстрого построения инновационной экономики в России, необходимо совершенствование механизмов венчурного инвестирования и форм сотрудничества государства с частным бизнесом, чему может способствовать использование механизмов бизнес-ангельского инвестирования.

В рамках данной дипломной работы было осуществлено решение следующих задач:

- рассмотреть необходимость и значение бизнес-ангельского инвестирования инновационного бизнеса на посевной и начальной стадиях инновационного бизнеса;

- установить принципы бизнес-ангельского финансирования;

- определить особенности бизнес-ангельского инвестирования инноваций;

- исследовать зарождение бизнес-ангельского инвестирования в Российской Федерации;

- провести анализ объема и динамики инвестиций, их отраслевую структуру и состав участников сделки;

- рассмотреть методический инструментарий оценки уровня инвестиционной привлекательности стартапов;

- представить основные критерии отбора инновационных бизнес-проектов.

Теоретическая и методологическая база дипломного исследования основана на научных статьях и публикациях российских и зарубежных исследователей по тематике венчурных инвестиций и венчурного капитала. В качестве базы данного исследования привлекались многочисленные материалы и публикации РАВИ (Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования), в том числе ежегодные аналитические сборники по прямому и венчурному инвестированию, ряд образовательных публикаций нацеленных на широкую аудиторию. В качестве системообразующих источников формирования теоретической базы использовались работы многих ведущих российских ученых-экономистов.

Информационная база работы включает в себя статистические данные и обзоры российских и зарубежных аналитиков по вопросам поддержки венчурной индустрии из открытых источников и информационные сборники. Необходимо подчеркнуть, что особенностью в привлечении статистических данных является наличие разночтений по количеству и характеру венчурных сделок, особенно в российских источниках, по причине недостаточно развитых каналов сбора, анализа и учета статистики по данной теме, а также закрытости многих данных по сделкам венчурных фондов. Именно поэтому в данном исследовании редко используются прямые статистические сравнения показателей динамики развития венчурной отрасли в РФ.

Научная новизна данной работы состоит в сопоставлении российского и американского опыта венчурного инвестирования для выявления приоритетных направлений развития венчурной индустрии в нашей стране и совершенствования механизмов его осуществления.

Практическая значимость работы заключается в наличии широкого спектра применения результатов данного исследования, которые могут использоваться как самими инвесторами, так и компаниями на ранних стадиях развития (стартапами), нуждающимися в инвестициях.

Данная работа включает в себя следующие структурные элементы: введение, три главы, заключение и библиографический список.

Оглавление

- Введение 3

- Теоретические аспекты бизнес-ангельского инвестирования инновационного бизнеса

- Необходимость и значение бизнес-ангельского инвестирования инновационного бизнеса на посевной и начальной стадиях инновационного бизнеса

- Принципы бизнес-ангельского финансирования

- Особенности бизнес-ангельского инвестирования инноваций

- Анализ состояния рынка ангельских инвестиций РФ

- Зарождение бизнес-ангельского инвестирования в Российской Федерации

- Объем и динамика инвестиций, отраслевая структура, состав участников сделки

- Организационные и методические основы поиска и отбора инновационных проектов для бизнес-ангельского инвестирования

- Методический инструментарий оценки уровня инвестиционной привлекательности стартапов

- Основные критерии отбора инновационных бизнес-проектов

- Заключение 77

- Библиографический список 80

Заключение

Существует три типа внешних инвесторов инновационного предпринимательства на ранних стадиях проекта: бизнес-ангелы, корпоративные венчурные фонды и государственные венчурные фонды. В обмен на инвестиции они получают пакеты акций, которые в дальнейшем и формируют капитал будущей компании с учётом потенциальных выгод и потерь.

Бизнес-ангелы являются физическими лицами, вкладывающими инвестиции в акционерный капитал новой компании с высоким потенциалом роста. Одновременно создаётся команда, организующая обмен информацией в рамках конкретного проекта или бизнес-идеи.

В отличие от венчурных фондов бизнес-ангелы вкладывают собственные сбережения и капиталы и предоставляют финансирование малым и средним предприятиям на более ранних стадиях их жизненного цикла, чем другие внешние инвесторы. Часто в качестве бизнес-ангелов выступают бывшие предприниматели, которые продали свой бизнес, либо учредители крупных и успешных компаний, деятельность которых связана с развитием инноваций. Инвестиции бизнес-ангелов, по мнению автора, более полезны и продуктивны, чем инвестиции венчурных фондов, поскольку их предоставление сочетается не только с возможностью получения средств, но и предоставлением практического опыта и контактов для бизнеса.

Ещё одним преимуществом бизнес-ангелов являются относительно низкие транзакционные издержки, их мобильность обусловлена отсутствием географической привязки стартапа к финансированию. Некоторые авторы сравнивают бизнес-ангелов с неформальным венчурным финансированием, именно поэтому их официальное количество установить достаточно сложно.

Бизнес-ангелы - это частные инвесторы, готовые вложить на ранней стадии проекта от 25 до 300 тыс. евро, которые могут сами принимать участие в создании бизнеса (активные) или нет (пассивные). Они ищут четкий и развернутый бизнес-план, очерченный сегмент рынка, возможности высокого роста за период не более трех лет, защищенную интеллектуальную собственность, реалистический финансовый план, интересную стратегию. При этом высокая квалификация предпринимателя оценивается выше, чем наличие сильной команды менеджеров.

Многим бизнес-ангелам просто интересно создавать инновации. Вкладывают деньги вне зависимости от сектора экономики, но часто предпочитают делать это в регионах своего проживания.

Бизнес-ангелы в основном сосредотачивают свою деловую активность на вложения в компании на самой ранней стадии развития и, как следствие, более рискованных инвестициях. Их можно "вырастить" только методом стимулирования, которое будет поддерживать мотивацию. В обмен на свои инвестиции в венчурные предприятия ангелы могут получать долю растущего бизнеса, которая будет обещать им в будущем значительную прибыль. К примеру (из опыта развитых стран), за инвестирование в стартовый этап $100 тыс. основатель компании такому "ангелу" должен отдать до 35% ее стоимости, когда она станет рентабельной.

Для венчурных капиталистов, инвестирующих средства именно в ранние этапы развития малых высокотехнологичных компаний, государству необходимо предусмотреть значительные налоговые льготы. Такие реальные методы стимулирования позволят ангелам с выгодой вкладывать часть доходов, полученных от прироста капитала, в новые венчурные высокотехнологичные предприятия.

Что касается отношения государства к венчурному финансированию, то на сегодняшний день государство не готово еще к венчурному финансированию и стать бизнес-ангелом из-за менталитета и боязни ответственности чиновников. Менталитет государственного чиновника не допускает, что проекты, в которые он вложил деньги (являясь руководителем), могут оказаться не рентабельными и привести к банкротству и затем к административной или судебной ответственности. В связи с этим ожидать высокорискованные вложения от государства, можно только в государственных компаниях, которые могут идти на риск, зная о предстоящих потерях. Что касается российских предпринимателей, то они также пока не готовы стать венчурными инвесторами или бизнес-ангелами. У них отсутствуют к этому мотивация (стимулы), а также в настоящее время действуют не выгодные проценты и условия полученного кредита. Для успешного внедрения венчурного финансирования предпринимателям необходимо научиться создавать, выводить компании-идеи до практического воплощения и научиться продавать свой бизнес.

На западе считают, что бизнес - это состояние мозгов и во всех делах 80% успеха зависит от руководства и только 20% - от подчиненных. Безусловно, венчурное финансирование станет реальностью, а не мечтой, когда изменится менталитет властей. Должны произойти кардинальные сдвиги в сторону понимания ключевой роли венчурного бизнеса и оказания реальной помощи для создания венчурной индустрии в целях оздоровления экономики.

Список литературы

1. Агарков, С.А., Кузнецова, Е.С., Грязнова, М.О. Инновационный менеджмент и государственная инновационная политика. Финансирование инновационных предприятий. - Издательство "Академия естествознания, 2011. URL: http: // www.monographies.ru / 112-3772

2. Акельев, Е.С. О роли "бизнес-ангелов" в венчурном финансировании / Е.С. Акельев // Инновации в экономике: сб. материалов III Все-рос. экон. форума студентов, аспирантов и молодых ученых (3 - 7 марта 2008 г.). - Томск, 2009. - С. 127-128.

3. Ахметов, Л. А. Формы венчурного инвестирования и альтернативные источники финансирования инноваций в предпринимательстве / Л. А. Ахметов, Б. Р. Шакиртханов // Роль и место цивилизованного предпринимательства в экономике России. - М., 2014. - Вып. 40. - С. 8-16.

4. Бенджамин, Дж. А., Маргулис, Дж. Руководство для бизнес-ангелов: как получить прибыль, инвестируя в растущий бизнес. - М.: Вершина, 2007. - 320 с.

5. Бизнес-ангелы инвестируют в Россию // Инновационный менеджмент. - 2014. - № 8. - С. 56-58.

6. Бубин, М. Н. Особенности бизнес-ангелов в России / М. Н. Бубин // Инновационные технологии и экономика в машиностроении: сб. тр.V Междунар. науч.-практ. конф. (22-23 мая 2014 г.). - Томск, 2014. - Т. 2. - С. 101-104.

7. Бубин, М. Н. Проблемы и перспективы развития ранних стадий венчурного инвестирования в России / М. Н. Бубин // Российское предпринимательство. - 2014. - № 4. - С. 96-104.

8. Бунчук, М. Роль венчурного капитала в финансировании малого инновационного бизнеса // Технологический бизнес. 2001. URL: http: // www.techbusiness.ru.

9. Головизнина, О. А. Бизнес-ангельское инвестирование инновационной деятельности и проблемы его развития в России / О. А. Головизнина // Беларусь. Казахстан. Россия: время инноваций: сб. материалов Междунар. науч.-практ. конф. (Архангельск, 17 - 18 апр. 2014 г.). Секции 1 - 3. - Архангельск, 2014. - Ч.1. - С. 74-84.

10. Гордеева, Е.В. Инновационные методы инвестирования воспроизводства основного капитала / Гордеева Е.В. // Социально-экономические явления и процессы. - 2015. - Т. 10. - № 1. - С. 11-14.

11. Гурунян, Т.В. Инвестиционно-инновационный лифт для малого и среднего предпринимательства: вопросы финансирования стартапов / Гурунян Т.В. // Вестник Томского государственного университета. Экономика. - 2013. - № 3 (23). - С. 120-124.

12. Гусарова, С. А. Инвестиции бизнес-ангелов и их роль в инновационном развитии стран БРИКС / С. А. Гусарова // Экономика и предпринимательство. - 2014. - Т. 8, № 6. - С. 130-137.

13. Домнина, И.Н. Современные механизмы участия частного капитала в финансировании региональных венчурных бизнесов / Домнина И.Н., Маевская Л.И. // Аудит и финансовый анализ. - 2014. - № 4. - С. 452-456.

14. Домнина, И.Н. Формы привлечения инвестиций в региональные венчурные проекты с учетом новых экономических реалий / Домнина И.Н., Маевская Л.И. // Интеллект. Инновации. Инвестиции. - 2015. - № 2. - С. 24-34.

15. Дыкусова, А.Г. Проблемы бизнес-ангельского финансирования / Дыкусова А.Г. // В сборнике: Наука и образование в XXI веке Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции: в 8 частях. ООО "АР-Консалт". - 2014. - С. 107-109.

16. Ермасов, С.В. Закономерности бизнес-ангельского финансирования инноваций / Ермасов С.В. // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Экономика. Управление. Право. - 2008. - Т. 8. - № 1. - С. 34-41.

17. Кальске, Р. "PreSeed - трамплин для Финских стартапов" // The AngelInvestor. - 2007. - №1. - С. 38-39

18. Каширин, А. И. В поисках бизнес-ангела. Российский опыт привлечения стартовых инвестиций. - М.: Вершина, 2008. - 384 с.

19. Каширин, А.И. Венчурное и бизнес-ангельское инвестирование / А. И. Каширин, А. С. Семенов // Российская акад. народного хоз-ва и гос. службы при Президенте Российской Федерации. - Москва, 2012.

20. Каширин, А.И. Инновационный бизнес. Венчурное и бизнес-ангельское инвестирование: учеб. пособие / А.И. Каширин, А.С. Селянов. - М.: Дело, 2010. - 260 с.

21. Клопотова, Л.М. Бизнес-ангелы в инновационной системе России / Клопотова Л.М., Веснина Л.С. // Вестник Томского государственного университета. Экономика. - 2013. - № 2 (22). - С. 79-83.

22. Кокин, А. С. Бизнес-ангельское инвестирование - один из важнейших элементов развития экономики / А. С. Кокин // Актуальные вопросы современной науки: экономика, управление проектами, политология, психология, право, педагогика, социология, медицина, философия: сб. науч. ст. по итогам Междунар. заоч. науч.-практ. конф. (29 - 30 марта, 2013 г.). - СПб., 2013. - С. 105-107.

23. Колесниченко, Е.А. Методический инструментарий оценки уровня инвестиционной привлекательности стартапов / Колесниченко Е.А., Степанова Ю.Н., Иванова А.В. // Экономический анализ. Теория и практика. - 2015. - №12 (411). - С.2-12.

24. Кузьмин, Е.А. Теоретическое и эмпирическое исследование трансакционных издержек в экономике: трансакциоемкость экономики России // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия Экономика. Управление. Право. - 2013. - №1. - Том 13. - С. 29-37.

25. Мазерсия, У.Д. Эпоха бизнес-ангелов. Практика работы бизнес-ангельских сетей: пер. с англ. / Переводчик Е.В.Венюкова / У.Д. Мазерсия, Б.Дж. Уотсон, Ф. Фаст, С.А. Гедеон. - М.: Вершина, 2009. - 256 с.

26. Мазилкина, Ж.В. Бизнес-ангельское финансирование: проблемы и перспективы развития в России / Мазилкина Ж.В. // В сборнике: Наука и образование в XXI веке сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции: в 34 частях. - 2013. - С. 48-49.

27. Малиновская, В. Как найти инвестора для бизнеса. URL: http: // www.investmentrussia.ru / svoi-biznes / malii-biznes / naiti-investora-start-uр.html

28. Обзор рынка. Прямые и венчурные инвестиции. 9 месяцев 2015 года. URL: http: // www.rusventure.ru / ru / programm / analytics / docs.

29. Переверзева, М.Н. Механизм отбора инновационных компаний в секторе неформального рынка венчурного капитала / Переверзева М.Н., Шанин С.А. // Вестник Новосибирского государственного университета. Серия: Социально-экономические науки. - 2010. - Т. 10. - № 1. - С. 29-36.

30. Попова, Г.В. Посевное и бизнес - ангельское инвестирование -начало инновационной экономики / Попова Г.В., Юренко И.С. // Регион: системы, экономика, управление. - 2011. - № 4 (15). - С. 81-84.

31. Пять принципов финансирования стартапов в 2016 году. URL: http: // fd.ru / news / 42390-pyat-printsipov-finansirovaniya-startapov-v-2016-godu.

32. Радыгина, С.В. Зарождение бизнес-ангельского инвестирования в Российской Федерации / Радыгина С.В. // Вестник Удмуртского университета. Серия Экономика и право. - 2008. - № 2-2. - С. 56-58.

33. Рогова, Е. М. Эффективность функционирования бизнес-инкубаторов как элемента спин-офф стратегии университетов // Инновации. - 2013. - № 10 (180). - С. 58-63.

34. Родионов И. И., Павловский С. В. История развития высокотехнологичного кластера и венчурного капитала в Израиле - уроки для России // The AngelInvestor, - 2009. - № 3 (15). - С. 31-40.

35. Романс, Э. Настольная книга венчурного предпринимателя. Секреты лидеров стартапов. - Москва, 2015. URL:http: // fictionbook.ru / static / trials / 09 / 37 / 14 / 09371495.а4.pdf

36. Рыжинская, Н. С. Сравнительный анализ деятельности бизнес-ангелов в России и США / Н. С. Рыжинская, А. А. Слабуха // Дни студенческой науки. Весна-2014. Институт менеджмента. - М., 2014. - Ч. 2. - С. 445-452.

37. Симоненко, Н.Н. Финансирование фирм инновационного бизнеса / Симоненко Н.Н. // APRIORI. Серия: Гуманитарные науки. - 2014. - № 1. - С. 21.

38. Симоненко, Н.Н., Симоненко, В.Н. Управление бизнес-процессами в предпринимательской деятельности (учебное пособие) // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. - 2013. - № 11. - Ч. 1. - С. 127.

39. Сковпень, А.А. Налоговые льготы как стимул развития бизнес-ангельского инвестирования: опыт России, США и стран Европы / Сковпень А.А. // Актуальные вопросы экономических наук. - 2013. - № 31. - С. 191-197.

40. Соловьева, О.Л. Формирование инвестиционной привлекательности инновационного проекта для бизнес-ангелов / О.Л. Соловьева, А.С. Захарченко // Менеджмент инноваций. - 2008. - № 3. - С. 188 - 196.

41. Сороколет, И.И. Бизнес-ангелы как источник финансирования инновационного бизнеса / Сороколет И.И., Тихонович Я.А. // В сборнике: Проблемы развития предприятий: теория и практика Материалы 13-й Международной научно-практической конференции. - Самара, 2014. - С. 149-150.

42. Удальцова, Н. Л. Без риска нет и инвестиций. Проблема становления и развития венчурного предпринимательства в России / Н. Л. Удальцова, О. И. Никитина // Креативная экономика. - 2014. - № 5. - С. 10-17.

43. Харт, Д. А. Инновационные кластеры: основные идеи. URL: http: // www.innosys.spb.ru / ?id=886.

44. Цителадзе, Д. Д. Классификация и оценка трансакционных издержек для технологического бизнеса // Инновации. - 2014. (194), декабрь - С.93-98.

45. Цителадзе, Д. Д. Пути преодоления трансакционных издержек региональных технологических компаний ранних стадий // Экономика и предпринимательство, - 2016. - №12 (ч.2). - С.626-632.

46. Цителадзе, Д.Д. Пути решения проблем финансирования инновационных проектов ранних стадий в России / Цителадзе Д.Д. // Инновации. - 2012. - № 1. - С. 15-22.

47. Чистякова, О.В. Тенденции развития бизнес-ангелов в России / Чистякова О.В. // Вестник Бурятского государственного университета. - 2012. - № 2. - С. 123-127.