Реферат на тему: Понятие и виды финансово-промышленных групп. Управление финансово-промышленной группой

Введение

В основе термина "холдинг" лежит английский глагол "tо hold", что означает "держать, иметь". В связи с этим холдинговые компании, как правило, называются "держательскими" организациями, которые владеют акциями (долями) в уставных капиталах других предприятий. В координации с вышеизложенным, можно выразить это следующим образом: холдинговые компании, о которых говорится, являются организациями, владеющими акциями (долями) других предприятий, поэтому их принято называть "держательскими". Во многих зарубежных странах холдинговые компании имеют широкое распространение. Однако термин "холдинговая компания" главным образом используется в странах, где основана англо-американская правовая система. Термин "концерн" в Германии используется для обозначения сходных производственно-хозяйственных комплексов. В законодательстве ФРГ также применяется термин "связанные предприятия" для указания на такие объединения. Вместе с этим, для обозначения аналогичных производственно-хозяйственных комплексов в Германии часто используется термин "консорциум". В группировке таких предприятий основное предприятие, являющееся материнской компанией, может контролировать работу дочерних предприятий с помощью своего пакета акций. Весь имущественный комплекс холдинговой компании практически полностью состоит из акций другого юридического лица или лиц. Участники холдинга контролируют свою деятельность через специальные механизмы, которые называются корпоративными (акционерными) полномочиями. Обычно, в руководстве дочерних компаний холдинга находятся представители самого холдинга, которые занимают важные должности, такие как члены совета директоров и ревизионной комиссии. Холдинговая компания и холдинг - два разных понятия. Холдинг - группа юридических лиц, объединенных в целях контроля и управления. В то же время, холдинговая компания является основным обществом, которое контролирует остальные участники холдинга.

Несмотря на сходство в своем назначении, инвестиционная компания и холдинговая компания имеют отличия в своей деятельности. Инвестиционная компания вкладывает деньги в акции или доли других компаний с целью получения прибыли. В то время как холдинговая компания интересует не только прибыль, но и контроль над деятельностью этих компаний.

Таким образом, холдинг и холдинговая компания являются разными понятиями. Холдинг - группа компаний, объединенных в целях управления и контроля. Холдинговая компания же - основное общество, которое выступает в роли контролирующего органа. А инвестиционная компания занимается приобретением акций для получения прибыли. Существуют два возможных подхода для компании, которая хочет расширить свою деятельность: создать филиальную сеть или образовать холдинг. Однако, образование холдинга имеет несколько преимуществ. Во-первых, это позволяет распределить коммерческие риски между дочерними компаниями. В случае возникновения проблем в одной из компаний, остальные продолжают функционировать независимо. Во-вторых, холдинг имеет возможность продавать бизнес частями, сохраняя самостоятельность каждой компании. Таким образом, образование холдинга предоставляет гибкость в управлении бизнесом и минимизирует риски. Центральная организация несет полную ответственность за обязанности филиалов и представительств, но в отношении дочерних и зависимых компаний, ее имущество находится в определенной степени "скрыто". Такие компании, как участники холдинга, являются независимыми организациями и практически всегда отвечают самостоятельно за свои долги.

Таким образом, холдинговая компания - юридическое лицо, занимающееся владением акциями, в основном контрольного пакета, другой компании (или нескольких компаний) и руководством этими компаниями. Отсутствует юридическое определение контрольного пакета в нашей стране, в отличие от США и Великобритании, где таковым считается 80% акций. Не подлежит сомнению, что конкретный объем прав акционера безусловно зависит от доли акций, которая является его собственностью. Естественно, несравнимо большее влияние на функционирование компании оказывает акционер, владеющий более половины всех акций, по сравнению с другими участниками. Существует возможность, что такой человек может добиться реализации своих решений на общем собрании акционеров по всем несложным вопросам, не требующим большинства голосов. В этом случае, он будет значительно влиять на состав органов управления компании, таких как совет директоров и исполнительные органы. Кроме того, взаимодействует источник контрольных полномочий, представляемый лицом, обладающим акционерным пакетом свыше 25% от общего количества акций компании, что несет значительное влияние на образование политики предприятия и внесение важных решений. Отказаться от владения большим пакетом акций означает отказ от контролирующего влияния и потерю возможности определять развитие организации. Таким образом, держатель блокирующего пакета акций играет важную роль в управлении компанией, обеспечивая стабильность и контроль за ключевыми аспектами ее деятельности. Решения, принимаемые такими акционерами, оказывают серьезное воздействие на развитие и рыночную позицию предприятия. Поэтому они часто становятся важной фигурой в деловых и финансовых кругах, привлекают внимание инвесторов и других участников рынка. Принятие решений, связанных с важными аспектами работы компании, такими как реорганизация, изменение устава или заключение крупных сделок, может быть заблокировано акционером, зависящим от меньшинства голосов. Это означает, что необходимо квалифицированное большинство в 3/4 голосов для принятия таких решений. Кроме того, владельцы значительных пакетов акций имеют определенные привилегии, включая возможность требовать проведения внеочередного общего собрания акционеров и аудиторской проверки. Например, если владельца принадлежит 10% голосующих акций, он может требовать созыва внеочередного общего собрания и проведения аудиторской проверки. Вначале, согласно нашим законам, контрольный пакет акций определялся как 50% и одна голосующая акция. Но позже это определение изменилось. Сейчас контрольным пакетом считается любая форма участия в капитале компании, которая дает право безоговорочно принимать или отклонять определенные решения на общем собрании акционеров и в органах управления. Это может быть наличие "золотой акции" или других привилегий. Сегодняшние законы справедливо не оперируют понятием контрольного пакета, а лишь упоминают о господствующем участии в начальном капитале фирмы. Причина заключается в том, что публичные компании имеют право выпускать не только обычные акции, но и привилегированные акции. Обычно владельцы преференциальных акций не имеют возможности выразить своего мнения и проголосовать на общем собрании акционеров по любым вопросам, за исключением тех, которые связаны с реорганизацией или ликвидацией компании. Максимальное количество преференциальных акций, которые могут находиться в обращении, ограничено 25% от всего капитала компании. В случае, если имеется необходимость определить контрольный пакет, его рассчет должен производиться на основе числа голосующих акций общества, а не от общего количества размещенных акций. Кроме того, важно учитывать, что количество голосов, требуемых для принятия положительного решения, зависит от акций, владельцы которых присутствуют на собрании и от наличия кворума. В каждом случае соотношение обыкновенных (голосующих) и привилегированных акций будет различным, учитывая, что выпуск привилегированных акций является правом, а не обязанностью акционерного общества. Кроме того, стоит помнить о том, что закон устанавливает особое наказание за невыплату дивидендов - привилегированные акции превращаются в голосующие акции по всем вопросам повестки дня общего собрания акционеров. Так как рассчитать "контрольный пакет" акций возможно только для данного акционерного общества и вопроса на повестке дня, то любое количество акций, достаточное для принятия решений общего собрания, может служить в качестве контрольного пакета. В современных условиях законодательство устанавливает возможность влиять на деятельность организации не только через преобладающее участие в ее уставном капитале, но и путем заключения договора, а также на основе иных факторов. Отношения, в рамках которых одна организация подчиняется другой, могут основываться на различных типах договоров, таких как лицензионный договор, доверительное управление, ипотека или соглашение о совместной деятельности (простое товарищество). Руководствуясь предложением совета директоров, общее собрание акционеров имеет возможность принять решение о передаче полномочий единоличного исполнительного органа компании (управляющей фирмы) или индивидуальному предпринимателю (управляющему лицу). В договоре хозяйственного общества с управляющей фирмой отсутствуют элементы подчинения, поскольку управляющая фирма подотчетна общему собранию акционеров и совету директоров. Уполномоченная компания хозяйственного предприятия занимается непосредственным выполнением функций юридического лица, а не внешним руководством им. В то же время, дополнительными факторами могут быть указания в уставе дочернего предприятия о необходимости принятия решений основным предприятием, а также специальное соглашение между акционерами о едином голосовании на общем собрании. Бывают и ситуации, когда у акционера (или нескольких акционеров) нет значительной доли в уставном капитале компании, но по каким-то обстоятельствам большинство лиц в совете директоров принадлежат именно этому акционеру (или группе акционеров). Обычно активы крупных холдингов можно условно разделить на две части. Активы, специализирующиеся в определенной сфере деятельности, чаще всего организованы в виде "единого предприятия" или имеют определенное количество голосов, контролируемых компанией. Непрофильные активы принадлежат компаниям, которые являются материнскими компаниями, но имеют небольшую долю участия в них. Стратегия расширения деятельности компании приносит устойчивость холдингу и избавляет его от зависимости от ситуации на конкретном рынке. Важно отметить, что дочерние компании, контролируемые одним лицом, не соответствуют основным принципам хозяйственных обществ, где объединяются капиталы различных индивидуумов. Законодательство нашей страны позволяет создавать компании, принадлежащие одному лицу, несмотря на то, что понятие "общество" означает группу людей. Появление таких компаний в холдингах можно объяснить необходимостью отделить имущество дочерних компаний от имущества головной организации и ограничить ответственность последней за результаты хозяйственной деятельности дочерних компаний через внесение в их уставный капитал.

Оглавление

- Понятие и виды финансово-промышленных групп

- Управление финансово-промышленной группой

- Понятие и сущность холдинга

- Понятие и виды финансово-промышленных групп

- В 90-х гг. ХХ в. в результате масштабных процессов приватизации государственных предприятий в России начался распад промышленных и производственных объединений, что привело к дезинтеграции экономики. Одной из основных предпосылок для законодательного регулирования объединений юридических лиц в форме финансово-промышленных групп стало признание необходимым функционирования в экономике нашей страны наряду с малыми и средними предпринимательскими структурами крупных производственно-хозяйственных комплексов. Поскольку именно крупные структуры обеспечивают конкурентоспособность продукции предприятий наукоемких промышленных отраслей и активизируют процессы инвестирования в сферы реальной экономики

- Финансово-промышленные группы далее - ФПГ зачастую называют особыми экономическими зонами, так как они позволяют минимизировать многие риски, получить выгодный налоговый режим. ФПГ довольно привлекательны и для иностранных инвесторов. В России сейчас имеется около 100 официально зарегистрированных финансово-промышленных групп Интеррос, Нижегородские автомобили, Мостатнафта, Магнитогорская сталь, Сибагромаш и др., а неофициальных групп - в несколько раз больше например, Альфа-груп. По своей сути многие предпринимательские объединения соответствуют всем признакам финансово-промышленной группы, но не являются таковыми, поскольку не проходили процесс государственной регистрации

- Финансово-промышленные группы создаются во всех государствах - участниках СНГ, но в западной экономике эта особая организационная разновидность объединений отсутствует. Зарубежными аналогами отечественных ФПГ можно считать связанные предприятия или концерны в Германии, группы товариществ во Франции, холдинговые компании в Великобритании и США. Суть таких образований в том, что это объединение участников, не обладающее статусом юридического лица, которое основано на экономической субординации и контроле одного участника над другими

- В настоящее время основным нормативным актом, регламентирующим организацию и деятельность ФПГ, является Закон о финансово-промышленных группах

- Финансово-промышленная группа представляет собой совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные активы на основе договора о создании ФПГ в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест

- Из легального определения финансово-промышленной группы следует, что она не является одной из организационно-правовых форм юридических лиц. Невозможность придания ФПГ статуса юридического лица обусловлена стремлением сохранить за их участниками правосубъектность юридического лица, обеспечивающую ведение предпринимательской деятельности. Несмотря на отсутствие у ФПГ как комплексного образования совокупности прав и обязанностей, присущих юридическому лицу, можно отметить отдельные элементы правосубъектности ФПГ в отношениях, регулируемых антимонопольным и налоговым законодательством

- Во-первых, участники группы, задействованные в сфере производства, могут быть признаны консолидированной группой налогоплательщиков, т.е. единым субъектом налоговых правоотношений

- Во-вторых, в ст. 20 НК РФ содержится понятие взаимозависимые лица, которыми, в том числе, могут быть организации, если одна из них участвует в уставном капитале другой и суммарная доля такого участия составляет более 20. Выделение категории взаимозависимых лиц оказалось необходимым для возможности осуществления налоговыми органами контроля за ценообразованием в операциях, совершаемых между взаимозависимыми лицами. Применение трансфертного ценообразования между участниками предпринимательских объединений дает возможность занижать налогооблагаемую базу, что, конечно, не отвечает интересам государства. Следовательно, налоговые органы контролируют взаимозависимых лиц как единого субъекта

- С точки зрения антимонопольного законодательства участники группы, даже если они являются формально автономными независимыми юридическими лицами, представляют собой составные части общей структуры, управляются из единого центра и занимаются предпринимательской деятельностью для достижения интересов группы в целом. Поэтому в антимонопольном законодательстве ФПГ признается единым хозяйствующим субъектом

- По формам производственно-хозяйственной интеграции различают вертикальные, горизонтальные финансово-промышленные группы и конгломераты. По статистике в России большинство зарегистрированных ФПГ отличаются вертикальным типом объединения группы Аэрофин, Оборонительный стиль. Горизонтальная интеграция предполагает объединение предприятий, ориентированных на выпуск однородной продукции группы Росстрой, БелРусАвто. Конгломераты считаются наиболее устойчивой формой объединения, которое имеет предприятия в разных, не связанных между собой, отраслях бизнеса, для того чтобы не зависеть от экономического положения в отдельной отрасли группа Объединенная промышленно-строительная компания

- По отраслевой принадлежности принято выделять отраслевые и межотраслевые группы по степени диверсификации бизнеса - монопрофильные и многопрофильные по масштабам деятельности - региональные, межрегиональные и межгосударственные транснациональные. Финансово-промышленные группы считаются транснациональными, если среди их участников есть юридические лица, находящиеся под юрисдикцией государств - участников СНГ, либо имеющие подразделения на территории этих государств, либо осуществляющие там капитальное строительство. Транснациональная компания, созданная на основе межправительственного соглашения, приобретает статус межгосударственной ФПГ

- Участники финансово-промышленной группы могут построить свои взаимоотношения двумя путями либо как взаимодействие основного и дочерних обществ, либо как взаимодействие на условиях полного или частичного объединения своих материальных и нематериальных активов. В первом случае мы имеем дело с фактически холдинговой моделью, когда основное материнское общество имеет возможность через принадлежащий ей пакет акций долей дочерних обществ, т.е. в силу преобладающего участия в их уставном капитале, руководить деятельностью каждого из них. Можно сказать, что ФПГ первого вида представляет собой предпринимательское объединение, основанное на системе участия, экономической субординации и корпоративном контроле. В таком объединении основное общество выполняет функции центральной компании, через которую, по сути, и ведется деятельность группы в целом

- ФПГ второго вида является добровольным договорным предпринимательским объединением независимых друг от друга юридических лиц. По статистике большинство зарегистрированных официальных ФПГ создаются именно по типу объединений на основе договора их иногда именуют мягкими нехолдинговыми корпорациями, или договорными холдингами. Финансово-промышленная группа этого вида создается путем заключения участниками группы договора о создании ФПГ, в соответствии с которым учреждается центральная компания. То есть центральная компания, по сути, представляет собой дочернее или зависимое общество по отношению ко всем участникам ФПГ. По своей юридической природе договор о создании ФПГ является разновидностью договора простого товарищества ст. 1041-1054 ГК РФ

- Действующим законодательством предусмотрен ряд ограничений на участие в составе финансово-промышленной группы

- Так, государственные и муниципальные унитарные предприятия могут входить в состав ФПГ на условиях, определяемых собственником имущества. Финансово-промышленная группа предполагает объединение материальных и нематериальных активов, но унитарное предприятие, не обладая правом собственности на закрепленное за ним имущество, не может самостоятельно распоряжаться своими активами, ему требуется согласование своих сделок с собственником имущества. Однако несмотря на данные ограничения, в России более 10 от общего числа участников всех зарегистрированных ФПГ являются предприятиями государственного сектора экономики

- Дочерние общества могут входить в состав финансово-промышленной группы только вместе со своим основным обществом. Решения, действия, сделки дочерних хозяйственных обществ могут быть достаточно жестко предопределены основными материнскими компаниями. Поэтому не исключена ситуация, при которой дочернее общество будет вынуждено выбирать между обязательными для него, но противоречащими друг другу, решениями руководящих органов ФПГ и основной материнской компании. Таким образом, данное ограничение обусловлено стремлением обеспечить должную управляемость при исполнении решений в системе ФПГ ее участниками

- Законодательство запрещает юридическому лицу участвовать более чем в одной финансово-промышленной группе. Данное ограничение предотвращает монополизацию рынка, поскольку группы с одинаковым составом участников не создают условий для свободной конкуренции. Однако очевидно, что участники ФПГ вправе входить в состав других видов объединений, например банковских групп

- Общественные и религиозные объединения не могут быть участниками финансово-промышленных групп, поскольку цели деятельности этих организаций с учетом ограничений на занятие предпринимательством не предполагают возможности их участия в производственно-финансовых комплексах

- Независимо от того, по какому типу организована финансово-промышленная группа холдинг или договорное объединение, в ее составе выделяют обязательных и инициативных необязательных участников. Обязательными участниками в составе финансово-промышленной группы являются предприятия, действующие в сфере производства, а также банки и кредитные организации. Предприятиям производственного профиля отводятся функции по изготовлению и выпуску товарной продукции либо оказанию услуг, на банки или кредитные организации возлагается роль инвестиционных структур

- В качестве необязательных участников в ФПГ могут входить инвестиционные фонды, страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, а также любые другие организации

- Первым этапом создания финансово-промышленной группы является разработка ее локальных актов. Во всех видах ФПГ к обязательным локальным документам относится организационный проект группы, т.е. пакет документов, содержащий необходимые сведения о целях и задачах, инвестиционных и других проектах и программах, предполагаемых экономическом, социальном и других результатах деятельности ФПГ. В организационный проект, как правило, входят пояснительная записка и технико-экономическое обоснование будущей деятельности ФПГ

- При договорном типе объединения в финансово-промышленную группу к локальным документам относятся также договор о создании ФПГ и устав центральной компании. Договор о создании ФПГ является разновидностью договора о совместной деятельности простого товарищества. Наряду с существенными условиями, обязательными для договора простого товарищества, в нем должны содержаться сведения о наименовании ФПГ, порядке и условиях учреждения центральной компании, порядок образования, объем полномочий совета управляющих ФПГ, порядок внесения изменений в состав участников, объем, порядок и условия объединения активов, цель объединения участников, срок действия договора. Другие условия договора о создании финансово-промышленной группы устанавливаются участниками, исходя из целей и задач конкретной ФПГ, с учетом отраслевой, региональной и прочей специфики

- Регистрирует финансово-промышленную группу центральная компания, которая, будучи отдельным юридическим лицом, создается и регистрируется раньше, чем сама группа. Регистрацию группы проводит Министерство экономического развития и торговли РФ в отдельном государственном реестре

- Для регистрации центральная компания финансово-промышленной группы подает заявку на регистрацию, договор о создании ФПГ договор не требуется, если группа образуется как совокупность основного и дочернего обществ, нотариально заверенные копии свидетельств о регистрации, учредительных документов, копии реестров акционеров каждого из участников, включая центральную компанию, организационный проект, нотариально заверенные и легализованные документы иностранных участников группы. Помимо этого, необходимо представить заключение Федеральной антимонопольной службы, подтверждающее, что создание финансово-промышленной группы не приведет к ограничению конкуренции на товарных или финансовых рынках

- После экспертизы представленных документов проводится государственная регистрация финансово-промышленной группы