Дипломная работа на тему: Экономическая характеристика маржинальной торговли. Сущность маржинальной торговли рынке ценных

Введение

Российский фондовый рынок - один из самых молодых в мире. Однако, за короткий срок своего существования он успел пережить и бурный рост, и стремительное падение, и период стагнации. В последнее время на российском фондовом рынке происходит динамичное расширение спектра услуг, что является закономерным результатом усиления конкуренции между операторами рынка в их стремлении расширить клиентскую базу, привлечь максимальные ресурсы под свой контроль.

Одной из таких качественно новых услуг стало предложение открытия маржинально счета - счета, на котором возможно проведение операций покупки и продажи ценных бумаг с использованием заимствованных средств, предоставляемых инвестиционной компанией, или, как еще говорят, с плечом, при этом все активы на этом счете являются обеспечением под заимствованные средства. Ранее подобная услуга для российских клиентов была доступна только на рынке иностранных валют FOREX и предоставлялась только иностранными компаниями или банками.

Все крупные и средние российские инвестиционные компании предлагают эту услугу. С продвижением интернет-технологий на фондовом рынке издержки компаний на обслуживание каждого клиента снижаются, вследствие чего у компаний появляется возможность уменьшать ставки комиссионных. Таким образом, наряду с низкими комиссионными и быстрым доступом к рынку, эта услуга становиться мощным рычагом в деле привлечения новых клиентов.

Практика маржинального кредитования, или торговли с использованием заемных средств (денег или бумаг) брокера, используется на фондовом рынке уже давно. Современные черты маржинальное кредитование как торговля с использованием кредитного плеча приобрело в начале 20-го века на фондовом рынке США. С тех пор система маржинального кредитования, принятая на рынке США, является образцом для подражания по законодательному оформлению и стройности системы регулирования.

На западных рынках кредитование клиентов деньгами является одной из официальных статей дохода брокерских компаний. Помимо комиссионного вознаграждения брокера за совершение клиентских операций брокер взимает проценты за пользование денежными средствами, предоставляемыми в кредит. Брокер имеет право кредитовать платежеспособных клиентов как деньгами, так и имеющимися в его распоряжении ценными бумагами. Иными словами, маржинальная торговля - это торговля с использованием помимо собственных средств заемных денег и ценных бумаг, предоставляемых брокером клиенту на определенных условиях.

Центральным моментом здесь является понятие и определение собственных средств независимо от того, в каком виде они существуют - в виде денег или других ликвидных активов, находящихся в ведении брокера. Только при наличии собственных средств клиента брокер готов выделить определенную сумму для кредитования инвестиционных операций. Более того, кредитные средства будут пропорциональны собственным средствам клиента. А вот коэффициент пропорциональности, или плечо брокера, зависит от регулирования маржинальной торговли государством и внутренних правил, устанавливаемых самим брокером. Кроме того, на это плечо влияют текущие рыночные позиции клиента и соответственно текущие риски.

В настоящее время вопросы, связанные с применением в брокерской деятельности маржинальной торговли, достаточно актуальны из-за высокого и постоянно растущего интереса к ним со стороны участников рынка. За последние несколько лет в Российской Федерации был накоплен определенный опыт осуществления операций с использованием денежных средств или ценных бумаг, переданных в заем клиенту. Как показала практика, результаты проведения маржинальных операций на РЦБ не всегда дают ожидаемый эффект, зачастую оказываются убыточными, а потому требуют более детального изучения со стороны специалистов и разработки методов оценки ее эффективности. Особую важность исследованиям в данной области придает тот факт, что маржинальная торговля несет в себе не только дополнительные возможности для инвестора, но и серьезные риски, которые часто остаются без должного внимания.

Сделки маржинальной торговли занимают все более весомую долю в общем объеме операций с ценными бумагами в России, но при этом до сих пор остаются недостаточно изученными в теоретическом аспекте: нет общепринятого подхода к структурированию этих операций на российском фондовом рынке, недостаточно изучен сам механизм данного вида торговли, его особенности, достоинства и недостатки. Эти и многие другие вопросы обусловливают необходимость глубокого изучения обозначенной проблемы.

Целью бакалаврской работы является изучение маржинальной торговли на рынке ценных бумаг.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть сущность и принципы применения маржинальной торговли на рынке ценных бумаг;

- определить особенности маржинальной торговли на российском рынке ценных бумаг;

- исследовать перспективы развития маржинальной торговли и направления ее развития на современном этапе.

Теоретической и методологической основой исследования в бакалаврской работе выступили: нормативно-правовые источники, учебная литература, а также материалы периодической печати, труды отечественных и зарубежных ученых и специалистов, среди которых: А.С. Бакаев, В.Р. Захарьин, М.В. Батурина, В.А. Бурцев, В.В. Ковалев, В.Ф. Палий, Е.Н. Петенева, Е.Е. Смирнов, О.В. Соловьева, А.В. Суворов, Н.Н. Хахонова, С.А. Юстус и многие другие.

Цель и задачи бакалаврской работы определили ее структуру: структурно бакалаврская работа состоит из введения, двух глав, разделены на параграфы, заключения, списка использованных источников, а также приложения. В первой главе рассматривается содержание и организация маржинальной торговли на рынке ценных бумаг, вторая глава посвящена практике маржинальной торговли на рынке ценных бумаг в РФ.

Оглавление

- Введение

- Экономическая характеристика маржинальной торговли

- Сущность маржинальной торговли на рынке ценных бумаг

- Порядок заключения сделок на биржевом рынке ценных бумаг

- Организация маржинальной торговли на рынке ценных бумаг в РФ

- Особенности маржинальной торговли в современных условиях

- Направления развития маржинальной торговли на российском рынке ценных бумаг Заключение

- Список использованных источников

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 27.12.2009), - Информ.- правов. система "КонсультантПлюс" .

2. О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2010). - Информ.- правов. система "КонсультантПлюс".

3. Правила осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок): приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 7 марта 2006 г. N 06-24/пз-н (с изменениями от 09.04.2009). - Информ.- правов. система "Эксперт-Гарант".

4. Порядок совершения маржинальных сделок профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность для определенной категории клиентов: приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 27 октября 2005 г. N 05-53/пз-н (с изменениями от 09.10 2008 г.). - Информ.- правов. система "Эксперт-Гарант"

5. Положения о критериях ликвидности ценных бумаг: приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 7 марта 2006 г. N 06-25/пз-н (с изменениями от 13.11.2008 г.).- Информ.- правов. система "Эксперт-Гарант".

6. Арифджанова А. Маржинальная торговля на российском фондовом рынке Рынок ценных бумаг. - 2007. - №19. -С. 63-66.

7. Беликова А.В., О совершении маржинальных сделок // Инвестиционный банкинг. - 2008.- № 2. март-апрель. - С. 48-56.

8. Васильев М. Развитие операций кредитования для обслуживания финансовых рынков // Рынок ценных бумаг. - 2007. - №24.-С. 12-13.

9. Верников А., Развитие российского рынка маржинальной торговли соответствует мировой тенденции// Рынок ценных бумаг. - 2009. - № 12, с. 14-16.

10. Волков К., Анненская Н. Маржинальная торговля - проблемы и возможности // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 9,- с. 46-48.

11. Иоффе Д. Проблемы и перспективы развития маржинальной торговли // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 19. - С. 23-28.

12. Котыхов М.П., Шевченко И.В. Построение ликвидной позиции коммерческого банка. // Финансы и кредит. - 2008. - № 2. - С. 68-72.

13. Кропачев С.В. Особенности маржинальной торговли ценными бумагами на российском фондовом рынке. - 2008. - № 1. - С. 100-114.

14. Наговицин С.В., Кропачев С.В. Определение брокером объема резервируемых ресурсов для маржинального кредитования // Экономические проблемы и решения. - 2008. - № 3. - С. 44-51.

15. Найман Э. Малая энциклопедия трейдера - М.: Альфа-Капитал, 2005.

16. Николаев Д. Международная практика осуществления операций кредитования ценными бумагами. // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 4. - С. 39-43.

17. Охлопков А. Опасности маржинальной торговли // Вестник НАУФОР.- 2007 .- № 10.-С. 12-17.

18. Плешаков А. Маржинальная торговля должна стать "прозрачным" и регулируемым механизмом/А. Плешаков // Вестник НАУФОР. - 2007. - №9. - С. 51-53.

19. Прошлякова Т. (инвестиционная компания "Тройка-Диалог") Доклад "Маржинальная торговля на российском рынке ценных бумаг: технологические стандарты и нормативное регулирование" на круглом столе, состоявшемся 29.03.2007 в Москве. // Рынок ценных бумаг. - 2007- № 20. - С. 23-25

20. Рыжиков А. Интернет-технологии и маржинальная торговля на российском фондовом рынке // Мир электронной коммерции, - 2007, - №4 - 35с.

21. Ярёменко А.Д. Дайте им точку опоры и они перевернут рынок / А.Д. Яременко, В.В. Титов// Вестник НАУФОР. - 2007. - №10. - С. 19-21

21. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Изд-во "Перспектива", 2008. - 484 с.

22. Сергеев В. К., Особенности маржинальной торговли ценными бумагами на российском фондовом рынке // Экономические проблемы и решения. - 2008.- № 1. - С. 101-114.

23. Цапаев Д., Технология маржинальной торговли. О некоторых особенностях реализации в российских условиях // Рынок ценных бумаг. - 2007. - № 19.- С. 43-45.

24. Шешеловский М., Захаров А. Система управления рисками при маржинальных операциях на фондовом рынке. // Рынок ценных бумаг. - 2008. - № 2. - С. 71-74.

25. Ярёменко А.Д. Дайте им точку опоры и они перевернут рынок / А.Д. Яременко, В.В. Титов// Вестник НАУФОР. - 2007. - №10. - С. 19-21