Докторская диссертация на тему: Меры снижения риска инвестиционного проекта

Введение

В общем случае под риском понимают возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода потери (например, получение физической травмы, потеря имущества, получение доходов ниже ожидаемого уровня и т.д.).

Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать будущее. Исходя из этого, следует выделить основное свойство риска: риск имеет место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит и с принятием решений вообще. Следуя вышесказанному, стоит также отметить, что категории риск и неопределенность тесно связаны между собой и зачастую употребляются как синонимы. Однако, между этими понятиями есть определённые различия.

Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать). Иначе говоря, именно необходимость принимать решения в условиях неопределённости порождает риск, при отсутствии таковой необходимости нет и риска.

Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объёме спроса на производимую продукцию приводит к возникновению спектра рисков для участников проекта. Риск присутствует практически во всех сферах человеческой жизни, поэтому точно и однозначно сформулировать его невозможно, т.к. определение риска зависит от сферы его использования (например, у математиков риск это вероятность, у страховщиков это предмет страхования и т.д.). Неслучайно в литературе можно встретить множество определений риска.

Цель работы - рассмотреть факторы и оценку инвестиционных рисков.

Задачи работы: 1. рассмотреть понятие и классификацию инвестиционных рисков; 2. изучить методы количественного анализа рисков; 3. проанализировать меры снижения риска инвестиционного проекта.

Оглавление

- Введение 3

- Понятие и классификация инвестиционных рисков

- Методы количественного анализа рисков

- Меры снижения риска инвестиционного проекта

- Заключение 17

- Список литературы 19

Заключение

Методы анализа инвестиционных рисков позволяют получить оценки уровня риска в виде показателей стандартного отклонения, коэффициента вариации, уровня чувствительности и пр. Сопоставляя эти показатели с уровнем эффективности инвестиций, экономический субъект должен принять решение в соответствии с индивидуальной расположенностью к риску. Ориентиром для него, как правило, является уровень среднерыночной премии за риск, поскольку существование умеренно эффективного фондового рынка вносит элемент эффективности в деятельность всех прямо или косвенно связанных с ним организаций. Средства, вкладываемые в проект с риском большим, чем тот, что соответствует той же доходности на фондовом рынке, могли бы быть вложены с большей эффективностью с точки зрения благосостояния акционеров. Если проект имеет доходность большую или равную рыночной на тот же риск, то он эффективен для компании. Оценку этой эффективности обеспечивает показатель чистой текущей стоимости или другой - в соответствии с соотношением неопределенности при планировании бюджетов инвестиций. При этом риск проекта (его систематический компонент) влияет на стоимость капитала и учитывается при дисконтировании. Общий риск инвестиций, включающий систематический и собственный риски, учитывается как ограничение на риск портфеля с целью сохранения стабильности работы фирмы. В ряде случаев, при отсутствии диверсифицированного портфеля вложений, организация должна учитывать общий риск каждого проекта в принятии решений. Инструментом такого учета могут быть разработанная система премий за риск, соотношений "доходность - риск" (таблицы рисковых премий, выбираемых в зависимости от уровня риска и объемов первоначальных вложений; кривые безразличия "доходность - риск" в графической форме; требования по корректировке денежных потоков, включенные в состав внутрифирменной инструкции по оценке эффективности инвестиций), ограничения на максимальный риск, установленные инвестиционной политикой фирмы. Используя ту или иную форму регламентации выбора инвестиций, необходимо оперативно и систематически пересматривать уровни рисковых премий в зависимости от изменений внешней среды и политики предприятия, а также учитывать направления стратегического развития фирмы.

Список литературы

1. Гитман Л.Дж., Джонк М.Д. Основы инвестирования. - М.: Дело, 2007.-1008с.

2. Демшин В. Оценка стоимости: доходный подход и безрисковая норма доходности.// Рынок ценных бумаг. -2011. -№ 12. -С. 35-39.

3. Егорова Е.Е Системный подход оценки риска. // Управление риском. -2012. -№2. -С.12-13.

4. Кузнецов В.Е. Измерение финансовых рисков. // Банковские технологии. -2007. -№7. -С. 76-78.

5. Романов, А.Н., Кормогов, Ю. Ю., Красильников, С.А. Маркетинг: учебник / под. ред. А.Н.Романова.- М. - 2006.