Дипломная работа на тему: Экономическая оценка имущества. Фирма как объект купли-продажи. Виды стоимостей

Введение

Становление в России рыночных отношений обусловило возникновение новых процессов в общественной и экономической жизни.

Прошедшая приватизация и акционирование государственной собственности явились основой создания институтов частной и корпоративной собственности, фондового рынка, коммерческих банков, залогового кредита и других атрибутов рыночной экономики. Как следствие этих процессов, переход собственности из рук в руки, то есть купля-продажа объектов собственности стала обычным явлением экономической жизни. Приобретение реального объекта может преследовать двоякую цель - личное потребление, например, покупка дома или вложение средств с целью извлечения в будущем доходов: покупка торговой или промышленной фирмы, оборудования, транспортных средств и т.п. Однако, несмотря на различные мотивы, побудившие участников сделки к ее совершению, важнейшим этапом сделки является оценка купли-продажи. Наиболее сложно произвести оценку действующей фирмы. Фирмой мы называет организацию, осуществляющую экономическую деятельность в сфере торговли, производства товаров или услуг.

Определение стоимости фирмы не может ограничиваться оценкой ее недвижимости и других активов. В подавляющем большинстве случаев завод или фабрику покупают не для того, чтобы ее закрыть, а имущество продать по частям, хотя и такой вариант не исключен. Скорее всего подобная покупка обусловлена намерением выпускать продукцию и прибыль. Поэтому необходимо комплексная оценка стоимости всех активов предприятия с учетом получения будущей прибыли, а также оценка ряда факторов, как "доброе имя" фирмы, торговая марка, место ее расположения, владение новыми технологиями, лицензиями, наличие квалификационных кадров и т.п. Оценка всех этих элементов в экономических терминах, принятых на Западе, называется оценкой бизнеса, связанного с данной фирмой.

Необходимость в оценке бизнеса породила новую в России профессию "оценщик имущества", которую Министерство труда ввело в перечень специальностей и профессий. Этой же потребность вызвано и принятие Государственной Думой Федерального закона "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" (принят 9 октября 1996 г.), но еще не утвержденного Советом Федерации. С его утверждением и вступлением в силу будет ликвидирован правовой вакуум в этой области.

С финансовой и экономической точек зрения, приобретение какого-либо объекта, рассматриваемой как долгосрочное вложение экономических ресурсов для создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину затрат, называется инвестициями.

Сам термин "инвестиции" происходит от латинского слова investire - облачать.

Принято различать следующие типы инвестиций:

- Финансовые (портфельные) инвестиции;

- Реальные инвестиции (инвестиции в физические активы);

- Инвестиции в нематериальные активы.

Финансовые инвестиции - вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством.

Реальные инвестиции в узком смысле - вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В этом смысле указанное понятие применяется в экономическом анализе и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН.

Инвестиции в нематериальные активы предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензии на новые технологии, право на использование торговых марок известных фирм.

Оглавление

- Введение 3

- Экономическая оценка имущества

- Фирма как объект купли-продажи. Виды стоимостей

- Российская практика оценки стоимости имущества фирмы

- Западные методы оценки имущества и бизнеса фирм

- Оценка финансовых портфельных инвестиций

- Виды ценных бумаг

- Акции и определение их доходности

- Формирование портфеля акций и оценка его доходности

- Основные характеристики облигаций и методы расчета их доходности

- Дополнительные характеристики облигаций

- Оценка эффективности капитальных вложений реальных инвестиций

- Принципы принятия инвестиционных решений и оценка денежных потоков

- Метод расчета чистого приведенного эффекта дохода

- Определение срока окупаемости инвестиций

- Определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов

- Расчет индексов рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций

- Анализ альтернативных инвестиционных проектов

- Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции

- Риск и планирование капитальных вложений

- Оптимальное размещение инвестиций

- Оценка стоимости капитала

- Маржинальная предельная стоимость капитала

- Заключение 135

- Список литературы. 137

Заключение

В результате проведенных исследований и анализа были определены виды стоимостей, которые характеризуют полезность фирмы со стороны спроса. Была проведена оценка имущества фирмы в России, возникшая с момента начала приватизации. Была проведена оценка существующих на Западе приемов для определения стоимости действующей фирмы. Была проведена оценка вложения денежных средств в ценные бумаги, как одна из форм финансовых инвестиций, как для частного, так и институционального инвестора.

Была проведена оценка формирования инвестиционного портфеля (портфель акций), когда инвесторы пытаются при минимальном риске получить максимальную прибыль.

Был проведен анализ облигаций как ценных бумаг с фиксированным доходом. Была дана оценка их доходности. Была проведена оценка набора ценных бумаг, находящихся в распоряжении инвестора, то есть портфеля ценных бумаг.

Были рассмотрены инвестиционные проекты в реальные инвестиции. Была рассмотрена оценка инвестиционного проекта методом расчета чистого приведенного эффекта, целью являлось определение эффективности инвестиций. Был рассмотрен часто применяемый показатель для анализа инвестиционных проектов в частности срок окупаемости инвестиций. Была проведена оценка широко используемых при анализе эффективности инвестиционных проектов показателей внутренней нормы доходности.

Была проведена оценка побудительных мотивов, заставляющих фирму выбирать из нескольких перспективных и выгодных инвестиционных проектов один или несколько, одним из них является ограниченность финансовых средств. Была проведена оценка того, как инфляция искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций. Была проведена оценка риска, с точки зрения финансового менеджмента, как вероятность неблагоприятного исхода финансовой операции. Были рассмотрены основные соотношения постоянных и переменных затрат, которые могут быть использованы для определения влияния доли долговых обязательств в структуре капитала фирмы на величину прибыли. Была проведена оценка рисковости инвестиционного проекта, выраженная в отклонении потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого.

Была дана оценка оптимального размещения инвестиций, при наличии выбора нескольких привлекательных инвестиционных проектов и при отсутствии необходимых денежных ресурсов для участи в каждом.

Была проведена оценка влияния цены капитала на показатели эффективности инвестиционного проекта. Рассматривая проблему стоимости капитала исходных из данных прошедших периода на основании проведенных расчетов, морженальная стоимость капитала возрастает в связи с удорожанием капитала на рынке, что обусловлено общей экономической ситуацией в стране.

Данная методика актуальная и соответствует рыночным преобразованием, мониторинг которых, может осуществляется на ее базе.

Список литературы

1. Абакумова Н.Н. Политика доходов и заработной платы / Н.Н. Абакумова, Р.Я. Подовалова - М.: ИНФРА - М; Новороссийск: НГАЭ и У, 1999.

2. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.: Юристь, 1999.

3. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 1992.

4. Алехин Б.И. Рынок ценныхбумаг. Введение в фондовые операции. - М.: Финансы и статистика, 1991.

5. Балабанов И.Т. Внешнеэкономические связи / И.Т. Балабанов, А.И. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 1999.

6. Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 1996.

7. Банковский План счетов и Правила ведения бухгалтерского учета в 1999 г./ Сост. К.Г. Парфенов, Ю.В. Малышева. - М.: ЗАО "Бухгалтерский бюллетень", 1999.

8. Банковское дело / Под ред. В.И. Колесникова, М.Т. Кроливицкой, - М.: Финансы и статистика, 1998.

9. Бартнев С.А. История экономических учений. - М.: Юристь, 1998.

10. Басовский Л.Е. Маркетинг. - М.: ИНФРА - М, 1999.

11. Батракова Л.Г. Финансовые расчеты в коммерческих сделках. - М.: ЛОГОС, 1998.

12. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы. - М.: ИНФРА - М, 1999.

13. Беренс Варнер, Хавранек Питер М. Рукововдство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. - М.: ИНФРА -М, 1995.

14. Биржевое дело / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова - М.: Финансы и статистика, 1998.

15. Борисов Е.Ф. Основы экономики. - М.: Юристь, 1999.

16. Бункина М.К. национальная экономика. - М.: Дело, 1997.

17. Бункина М.К. Экономическая политика / М.К. Бункина, А.М. Семенов. - М.: ЗАО "Бизнес-школа" Интел-синтез, 1999.

18. Бусыгин А.В. Предпринимательство. - М.: Дело, 1999.

19. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. - М.: ИНФРА - М, 1999.

20. Вводный курс по экономической теории / Под ред. Г.П. Журавлевой. М.: ИНФРА - М, 1998.

21. Верин В.П. Преступления в сфере экономики. - М.: Дело, 1999.

22. Вершигора Е.Е. Менеджмент. - М.: ИНФРА - М., 1999.

23. Виханский О.С. Менеджмент / О.С. Виханский, А.И. Наумов. - М.: Гардарики, 1999.

24. Воронин А.Г. Основы управления муниципальным хозяйством / А.Г. Воронин, В.А. Лапин, А.И. Широков. - М.: Дело, 1998.

25. Григорьев В.В. Оценка предприятий: имущественный подход / В.В. Григорьев, И.М. Островкин. - М.: Дело, 1998.

26. Гукасьян Г.М. Экономическая теория. - М.: ИНФРА - М, 1999.

27. Данилов Ю.А. Создание и развитие инвестиционного банка в России. - М.: Дело, 1998.

28. Дегтярева О.И. Внешнеэкономическая деятельность / О.И. Дегтярева, Т.Н. Полянова, С.В. Саркисов. - М.: Дело, 1999.

29. Деньги, кредит, банки / Под ред. О.И. Лаврушкина. - М. Финансы и статистика, 1999.

30. Дойл П. Управление маркетингом и стратегия. - М.: Дело, 1999.

31. Дорнбут Р. Макроэкономика. - М.: Изд-во МГУ, 1997.

32. Доунс Дж. Финансово-инвестиционный словарь. - М.: ИНФРА -М, 1997.

33. Ефимова М.Р., Петрова Е.Б., Румянцева В.Н. Общая теория статистики. - М.: ИНФРА -М, 1996.

34. Ивашковский С.Н. Экономика: микро- и макроанализ. - М.: Дело, 1999.

35. Карасева М.В. Финансовое право. Общая часть. - М.: Юристь, 1999.

36. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. - М.: ИНФРА - М, 1999.

37. Кочович Е. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 1994.

38. Липсиц И.В. Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. - М.: БЕК. 1996.

39. Мелкумов Я.С. Теоретическое и практическое пособие по финансовым вычислениям. - М.: ИНФРА - М, 1996.

40. Мотовилов О.В. Банковское и коммерческое кредитование и финансирование инвестиций. - СПб., 1994.

41. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск.- М.: ИНФРА - М, 1994.

42. Пиндайк Р. Микроэкономика / Р.Пиндайк, Д. Рубинфельд, - М.: Дело, 1999.

43. Правовые основы бухгалтерского учета и аудиторской деятельности / Под ред. С.П. Чаадаева. - М.: Юристь, 1999.

44. Смирнов А.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов. - М.: АО "Консалтбанкир", 1993.

45. Стоянова Е. Финансовый менеджмент. - М.: Перспектива, 1994.

46. Федотова М.А. Сколько стоит бизнес? - М.: Перспектива, 1996.

47. Финансово-кредитный словарь. - В 3-х т. / Под ред. В.Ф.Гарбузова. - М.: Финансы и статистика, 1984 - 1988.

48. Хелферт Эрик. Техника финансового анализа / Пер с англ. - М.: ЮНИТИ. 1996.

49. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Пер с англ. - М.: Дело, 1993.

50. Хорн Дж. К.Ван. Основы управления финансами / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1996.

51. Шеремент А.Д. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА - М, 1999.