Дипломная работа на тему: Оценка влияния финансового риска эффективность инвестиционного проекта примере ОАО "Тайфун

Введение

Дальнейшие рыночные преобразования российской экономики требуют не только изыскания новых источников финансирования капиталовложений, но и более достоверной оценки эффективности их использования с учетом меняющихся условий осуществления инвестиционного процесса. Это предопределяет необходимость использования инновационного подхода к исследованию теоретических и методологических основ инвестиционной деятельности и создания усовершенствованных методик экономического обоснования инвестиционных проектов.

Реальная перспектива инвестирования возникает лишь при условии предоставления потенциальному инвестору результатов всех видов анализа проекта в форме развернутого бизнес-плана, а также готовности выполнять комплекс работ по сопровождению проекта и эффективно управлять его ресурсами. Хотя эти работы осуществляются на основе стандартных методик, их значительная часть носит субъективный характер и базируется на практическом опыте инвестиционной деятельности. Такой опыт в России пока незначителен, а литература по методологическим основам анализа и сопровождения инновационных проектов касается не всех аспектов этой проблемы. Поэтому в настоящее время практические работники, занятые разработкой, анализом эффективности и реализацией инвестиционных проектов, не располагают объективной теоретической и методологической основой для целостного представления о рыночных перспективах проектов, потребностях в их финансировании и управления эффективностью проектов.

Объективная необходимость решения столь важных вопросов определяет актуальность выбранной темы исследования - оценка влияния финансового риска на эффективность инвестиционного проекта.

Грубый перенос в практику отечественных предприятий зарубежных технологий анализа эффективности капитальных вложений, без учёта условий и специфики российской бизнес-среды явился одной из причин появления убыточных инвестиционных проектов. Это привело к переоценке инвестиционной привлекательности и уровня безопасности многих из таких проектов. В связи с этим в настоящее время актуальным является приведение системы анализа и оценки эффективности инвестиционных проектов в соответствие с новыми экономическими реалиями отечественного рынка. Поэтому сегодня объективно необходимо проведение исследований в области методологического и организационно-методического обеспечения анализа и контроля эффективности инвестиционной деятельности.

Объектом исследования настоящей дипломной работы является ОАО "Научно-производственное предприятие "Калужский приборостроительный завод "Тайфун".

Предметом исследования дипломной работы является создание принципиально новых агрегатов постоянного напряжения и источников бесперебойного питания.

Целью данной дипломной работы является анализ разработки экономического обоснования инвестиционных проектов, а также оценка влияния финансового риска на эффективность данного проекта. Это необходимо и для предприятия, и для инвестора.

Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:

- оценить современное влияние финансовых рисков на эффективность инвестиционного проекта;

- рассмотреть законодательные основы проектной инвестиционной деятельности, понятие "инвестиционный проект", и оценка его эффективности;

- проанализировать классификацию финансовых рисков для данного инвестиционного проекта;

- на материалах ОАО "Тайфун" оценить влияние финансовых рисков на экономическую эффективность, внедрение инвестиционного проекта;

- выявить пути совершенствования системы экономического обоснования инвестиционных проектов.

При исследовании применялись следующие методы: диалектические методы познания, моделирование, сравнение, анализ, синтез, интервьюирование, изучение и анализ нормативно-правовой информации, статистической информации, учебной и научной литературы, данных периодической печати, изучение и обобщение отечественной и зарубежной практики по исследуемой проблеме, работа с информационной базой Internet и справочной правовой системой "Гарант", а также использование компьютерной программы Project Expert.

Источники информации. В качестве источников информации использованы труды отечественных и зарубежных ученых, посвященных проблемам оценки инвестиционных проектов, влияние финансовых рисков на их эффективность, статистические сборники, годовые отчеты, учетная и отчетная документация ОАО "Тайфун".

Вопросы, связанные с анализом эффективности инвестиций, всегда находились в центре внимания ученых-экономистов. Значительный вклад в изучение этих проблем внесли такие отечественные исследователи, как В.Н. Богачев, К.М. Великанов, П.Л. Виленский, Л.Т. Гиляровская, Д.А. Ендовицкий, Н.М. Заварихин, В.Б. Ивашкевич, Л.В. Канторович, Г.А. Краюхин, З.В. Кирьянова, В.В. Ковалев, В.В. Коссов, Э.И. Крылов, В.Н. Лившиц, И.В. Липсиц, А.Л. Лурье, Д.С. Львов, М.В. Мельник, В.В. Новожилов, В.Д. Новодворский, В.И. Петрова, А.Н. Романов, Я.В. Соколов, В.П. Суйц, В.И.Ткач, Т.С. Хачатуров, А.Н. Хорин, А.Г. Шахназаров, А.Д. Шеремет и другие, а также зарубежные авторы - В. Беренс, Ю. Бригхем, Е. Грант, Д. Дин, Б. Карсберг, Д.Ф. Коллинз, С. Ким, Г. Марковиц, Р. Пайк, С. Рейборн, Н. Сейтц, Д. Тобин, П. Хавранек, Р. Холт, Т. Хоуп, А. Шапиро, У. Шарп и другие.

Развитие цивилизации, рост инновационной активности, интеграционные тенденции в экономике различных стран заставляют отдельных ученых и целые научные коллективы уделять постоянное внимание актуальным проблемам анализа инвестиционных процессов. На протяжении XX в. в отечественной и зарубежной экономической науке сделано немало открытий и накоплен значительный опыт в области учета фактора времени и анализа проектного риска, оценки эффективности и окупаемости конкретных вариантов капитальных вложений. Однако следует отметить, что научные изыскания, фундаментальные и организационно-методические разработки не давали комплексного представления об этой актуальной и практически важной проблеме. Разную степень разработанности имели отдельные, не взаимосвязанные в единую систему, направления инвестиционной деятельности. За рамками рассмотрения по-прежнему остается ряд актуальных теоретических и прикладных вопросов. К ним можно отнести: несовершенство понятийного аппарата; отставание отдельных методологических положений оценки влияния финансовых рисков на анализ эффективности инвестиционных проектов от современных условий хозяйствования; неразработанность проблем анализа финансового риска, недостаточную обоснованность уровня существенности контрольных показателей в ходе экспертизы инвестиционных предложений и другие.

Таким образом, несмотря на довольно значительное количество публикаций, теоретическая концепция и практические рекомендации по созданию механизма оценки эффективности и учета финансовых рисков в современных условиях российского рынка остаются неполными и требуют развития и систематизации.

В связи с этим дальнейшее развитие и совершенствование инвестиционного проектирования вообще, и в особенности на уровне отраслей экономики, являются важнейшей задачей научной школы и продиктованы практическими потребностями экономики.

Апробированность темы: тезисы дипломной работы были заслушаны на собрании планово-экономического отдела ОАО "Тайфун", что отражено в Приложении 6. Результаты исследования могут найти применение в практической деятельности ОАО "Тайфун". Кроме того, они могут быть побудительным мотивом для дальнейшего развития теории эффективности инвестиционных проектов.

Данная дипломная работа состоит из введения, трех глав и заключения, а также списка использованной литературы и приложений.

Во введении обосновывается актуальность выбранной темы, формулируются объект и предмет исследования, цель и задачи дипломной работы, методы, а также научная новизна и практическая значимость исследования.

В первой главе рассматриваются теоретические основы финансовых рисков и их влияния на эффективность инвестиционного проекта.

Во второй главе представлены характеристика ОАО "Тайфун" и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта по созданию принципиально новых агрегатов постоянного напряжения и источников бесперебойного питания.

Третья глава посвящена проблеме внедрения автоматизации расчетных показателей для повышения надежности и достоверности экономического обоснования инвестиционных проектов с учетом оценки влияния финансового риска. Усовершенствованная методика управления рисками.

В заключении подводятся итоги проведенного исследования, указываются дальнейшие перспективы работы над проблемой инвестиционного проектирования.

Оглавление

- Введение

- Теоретические основы финансовых рисков и их влияние на эффективность инвестиционных проектов 1.1 Финансовые риски. Понятие, виды и методика определение степени риска

- Сущность инвестиционных проектов и оценка экономической эффективности

- Анализ влияния финансовых рисков на эффективность инвестиционных проектов Глава 2. Современное состояние влияния оценки финансового риска на эффективность инвестиционного проектирования в ОАО Тайфун

- Характеристика предприятия ОАО Тайфун

- Анализ оценки влияния финансовых рисков на эффективность инвестиционного проектирования в ОАО Тайфун Глава 3. Пути совершенствования системы оценки влияния финансовых рисков на эффективность инвестиционных проектов

- Автоматизация расчетных показателей для повышения надежности и достоверности оценки влияния финансовых рисков

- Хеджирование как инструмент управления финансовыми рисками Заключение

- Список использованной литературы

- Приложения

Заключение

В современных условиях сложилась ситуация когда предприятие, проектные и научно-исследовательские институты, банки и другие коммерческие организации не вооружены современной методикой экономического обоснования инвестиций, что естественно отрицательно влияет на эффективность их использования.

Грубый перенос в практику отечественных предприятий зарубежных технологий анализа оценки влияния финансовых рисков на эффективность инвестиционного проекта, без учёта условий и специфики российской Анализируя цели данной дипломной работы можно сделать следующие выводы:

1. При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта.

2. По достижению основной цели инвестиционного проекта - создание принципиально новых агрегатов постоянного напряжения и источников бесперебойного питания были получены следующие результаты:

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть первая от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ, часть вторая от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ, часть третья от 26 ноября 2001 г. № 146-ФЗ и часть четвертая от 18 декабря 2006 г. № 230-ФЗ (с изменениями от 26 января, 20 февраля, 12 августа 1996 г., 8 июля, 17 декабря 1999 г., 15 мая, 26 ноября 2001 г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002 г., 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003 г., 29 июля, 2, 29, 30 декабря 2004 г., 9 мая, 2, 18, 21 июля 2005 г., 10 января, 2 февраля, 3, 30 июня, 27 июля, 3 ноября, 4, 18, 29, 30 декабря 2006 г., 26 января, 5 февраля 2007 г.)

2. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (с изменениями от 13 июня 1996 г., 24 мая 1999 г., 7 августа 2001 г., 21 марта, 31 октября 2002 г., 27 февраля 2003 г., 24 февраля, 6 апреля, 2, 29 декабря 2004 г., 27, 31 декабря 2005 г., 5 января, 27 июля, 18 декабря 2006 г., 5 февраля 2007 г.)

3. Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г.)

4. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (с изменениями от 2 января 2000 г., 22 августа 2004 г., 2 февраля, 18 декабря 2006 г.)

5. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" (с изменениями от 21 марта, 25 июля 2002 г., 8 декабря 2003 г., 22 июля 2005 г., 3 июня 2006 г.)

6. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. № ВК 477

7. Государственный стандарт РФ ГОСТ Р ИСО 9001-2001 "Системы менеджмента качества. Требования" (утв. постановлением Госстандарта РФ от 15 августа 2001 г. № 333-ст) (с изм. и доп. от 7 июля 2003 г.)

8. Государственный стандарт РФ ГОСТ РВ 15.002-2003 "Система разработки и постановки продукции на производство. Военная техника. Системы менеджмента качества. Общие требования". - Введ. 18.12.2003.

9. Закон Калужской области от 16 декабря 1998 г. № 31-ОЗ "О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Калужской области" (с изм. и доп. от 26 июня 2003 г., 5 апреля 2005 г.)

10. Устав открытого акционерного общества "Научно-производственное предприятие "Калужский приборостроительный завод "Тайфун", утвержден в новой редакции Общим собранием акционеров ОАО "Калужский приборостроительный завод "Тайфун", протокол № 8 от 27 июня 2002 г. (с изм. от 18 мая 2006 г.)

11. Стандарт предприятия СТП 02.01-2006 "Система менеджмента качества. Руководство по качеству" (утв. приказом ген. директора от 20 сентября 2006 г. № 192)

12. Бухгалтерский баланс ОАО "Тайфун" на 31 декабря 2004 года

13. Бухгалтерский баланс ОАО "Тайфун" на 31 декабря 2005 года

14. Бухгалтерский баланс ОАО "Тайфун" на 31 декабря 2006 года

15. Отчет о прибылях и убытках ОАО "Тайфун" за 2004 год

16. Отчет о прибылях и убытках ОАО "Тайфун" за 2005 год

17. Отчет о прибылях и убытках ОАО "Тайфун" за 2006 год

18. ОАО "Научно-производственное предприятие "Калужский приборостроительный завод "Тайфун": Общие сведения о предприятии // http://www.admoblkaluga.ru/New/Industry/Instrind/TAYPHOON/Intro.htm.

19. ОАО "Научно-производственное предприятие "Калужский приборостроительный завод "Тайфун": Проекты и бизнес-предложения // http://www.admoblkaluga.ru/New/Industry/Instrind/TAYPHOON/plan.htm.

20. ОАО "Научно-производственное предприятие "Калужский приборостроительный завод "Тайфун": Продукция // http://www.typhoon-jsc.ru/product.html.

21. Обращение Городского Головы к инвесторам // http://www.kaluga-gov/php?idpage=21.

22. Project Expert - программа подготовки бизнес-плана и анализа инвестиционного проекта //http://www.expert-systems.com/rus/service/financial/

ре/index.htm.

23. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием программы Project Expert. - М.: ФОРУМ - ИНФРА-М, 2007. - 272 с.

24. Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. - М.: Дело, 2004. - 280 с.

25. Беленький В.З. О норме доходности инвестиционного проекта // Экономика и математические методы. - 2005. - № 1. - С. 3 -19.

26. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. - М.: Книжный мир, 2006. - 860 с.

27. Бронштейн Е.М., Черняк Д.А. Сравнительный анализ показателей эффективности инвестиционных проектов // Экономика и математические методы. - 2005.- № 2. - С. 21-29.

28. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: Питер, 2004. - 288 с.

29. Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций. - СПб.: Питер, 2004. - 432 с.

30. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. - М.: Дело, 2004. - 888 с.

31. Гретченко А.А. Определение и оценка эффективности инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - №6. - С. 62 - 65.

32. Дякин В.Н., Матвейкин В.Г., Дмитриевский Б.С. Оптимизация управления промышленным предприятием: Монография. - Тамбов: Издательство ТГТУ, 2004. - 84 с.

33. Ершов В.Ф. Бизнес-проектирование. - СПб.: Питер, 2005. - 288 с.

34. Золотогоров В. Инвестиционное проектирование. - Минск: Книжный Дом, 2005. - 368 с.

35. Есипов В.Е. Маховикова Г.А., Бузова И.А. Экономическая оценка инвестиций. - СПб.: Вектор, 2006. - 288 с.

36. Желтоносов В.М. К вопросу об интерпретации показателей оценки инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - № 1. - С. 21 - 23.

37. Жданова И.Ф. Новый англо-русский экономический словарь. - М.: Русский язык - Медиа, 2005. - 1025 с.

38. Золотогоров В. Инвестиционное проектирование. - Минск: Книжный Дом, 2005. - 368 с.

39. Иготина Л.Л. Инвестиции. - М.: Экономистъ, 2004. - 476 с.

40. Игошин Н.В. Инвестиции. - М.: ЮНИТИ, 2005. - 446 с.

41. Калугин В. Критериально-экспертная оценка инвестиционных проектов Проблемы теории и практики управления. - 2006. № 7. - 89с.

42. Ковалев В.В., Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции. - М.: Проспект, 2005. - 440 с.

43. Кожухар В.М. Практикум по экономической оценке инвестиций. - М.: Дашков и К, 2005. - 146 с.

44. Клепиков А. Кредитование инвестиционных проектов: формула успеха // РЦБ: Рынок ценных бумаг. - 2004. - № 24. - С. 39 - 40.

45. Комаров В.В. Мировой инвестиционный процесс: региональные тенденции // Финансы. - 2005. - №2. - С. 7 - 9.

46. Косяченко С.А. Сравнительный анализ программ для разработки и оценки инвестиционных проектов: "Альт - Инвест", "Project Expert", "ТЭО - Инвест" // http://webinvest.ipu.rssi.ru/news/rrr.htm.

47. Кошелев Е.В., Ульянов А.Н. Оценка непрерывных денежных потоков инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 14. - С. 62 - 64.

48. Кузнецов Б.Т. Управление инвестициями. - М.: Благовест-В, 2004. - 200 с.

49. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. - М.: Дело, 2004. - 527 с.

50. Лившиц С.В. О методологии оценки эффективности производственных инвестиционных проектов в российской переходной экономике // Экономика и математические методы. - 2004. - № 2. - С. 49 - 58.

51. Маковецкий М.Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста. - М.: Анкил, 2005. - 311 с.

52. Матяш И.В. Анализ факторов уровня затрат в оценке инвестиционной привлекательности проекта и кредитоспособности заемщика // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 18. - С. 46 - 52.

53. Матяш И.В. Разработка стратегии финансирования инвестиционного проекта // Экономика и производство. - 2006. - № 1. - С. 29 .

54. Найденков В.И. Инвестиции. - М.: РИОР, 2004. - 128 с.

55. Орлова Е.Р. Инвестиции. - М.: Омега-Л, 2006. - 207 с.

56. Орлова Е.Р. Оценка инвестиций. - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2005. - 384 с.

57. Парфенов Г.А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 14. - С. 7 -15.

58. Парфенов Г.А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 15. - С. 38 - 46.

59. Парфенов Г.А. Проблемы и ошибки при оценке эффективности инвестиционных проектов // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 16. - С. 28-31.

60. Печалова М.Ю. Инвестиционный проект: участие банков // Банковское дело. - 2005. - № 10. - С. 26 - 33.

61. Подшиваленко Г.П., Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность. - М.: КноРус, 2004. - 432 с.

62. Пономарев Р.А. Совершенствование управления инвестиционной деятельностью на промышленных предприятиях России: Автореф. дисс. ... канд. эк. наук. - Москва, 2006. - 1,2 п.

63. Попов В.М., Ляпунов С.И. Бизнес-планирование. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 672 с.

64. Руководство пользователя Project Expert 7. Система для моделирования бизнеса и оценки бизнес-проектов. - М. : Про - Инвест - ИТ, 2002. - 628 с.

65. Станиславчик Е.Н. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. - М.: Ось-89, 2005. - 128 с

66. Свердлов Е.Б. Количественные оценки инвестиционной привлекательности предприятий и проектов //Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - №11. - С. 8-17.

67. Свистунов Н. Концессии - инструмент активизации международных инвестиционных проектов в России // Проблемы теории и практики управления. -2004. - № 3. - С. 75 - 79.

68. Сырбу А.Н., Немировская Е.А. Стратегия формирования инвестиционного потенциала для расширения и модернизации производственных мощностей предприятий путем проектного финансирования // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - № 12. - С. 42 - 44.

69. Фокина О.М. Инвестиционная политика предприятия // Семинар с элементами тренинга. - Калуга, 2003

70. Хулхачиев Б.В. Финансовый рынок РФ как механизм привлечения инвестиций // Финансы. - 2005. - №1. - С. 12 - 15.

71. Царев В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. - СПб.: Питер, 2004. - 460 с.

72. Чернов В.Б. Оценка финансовой реализуемости и коммерческой эффективности комплексного инвестиционного проекта // Экономика и математические методы. - 2005. - № 2. - С. 29 - 37.

73. Черняк В.З. Управление инвестиционными проектами. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 351 с.

74. Черняк В.З., Черняк А.В., Довдиенко И.В. Бизнес-планирование. - М.: РДЛ, 2004. - 272 с.

75. Читая Г.О. Системные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности // Экономический анализ: теория и практика. - 2004. - № 1. - С. 36 - 40.

76. Чурюкин В.А., Чернов В.Б., Шурыгина Е.Л. Анализ проектного риска комплексного инвестиционного проекта на основе теории нечетких чисел // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 13. -

С. 43 - 47.

77. Шепеленко Г.И. Экономика, организация и планирование производства на предприятии. - М.: ИКЦ "Март", 2004. - 608 с.

78. Шохин Е.И.Финансовый менеджмент.- М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. - 408с.

79. Щербаков А.И. Оценка инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии // Финансовый менеджер. - 2006. - №10. - С.41.

80. ЩеренковаО.А. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов // Финансовый менеджмент. - 2005. - № 3. - С. 81.

81. Щиборщ К.В. Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов // Финансовый менеджмент. - 2004. - № 4. - С. 81 -102.

82. Щуров Б.В., Готин А.Е. Анализ методики выбора инвестиционных проектов на основе методов многоцелевой оптимизации // Экономический анализ: теория и практика. - 2006. - № 8. - С. 2 - 7.