Дипломная работа на тему: Значение и сущность анализа финансового состояния предприятия как инструмента принятия

Введение

В настоящее время, когда рыночные отношения занимают достаточно важное место в системе формирования доходной части бюджета страны, особенно необходимо уделять внимание конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективности форм хозяйствования и управления производством, в связи с этим требуется повышение эффективности производства, активизация предпринимательской деятельности, развитие системы предлагаемых товаров и услуг и другие мотивы, способствующие более благоприятной обстановке в стране.

Я считаю, что тема весьма актуальна, в связи с тем, что для эффективного управления предприятием необходимо грамотное управление его деятельностью, способности и умение анализировать и принимать верные решения. Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. финансовый анализ ликвидность рентабельность

Благодаря анализу мы имеем возможность исследовать плановые, фактические данные, выявлять резервы повышения эффективности производства, оценивать результаты деятельности, принимать управленческие решения, вырабатывать стратегию развития предприятия.

Однако, основы существующего методического обеспечения разработаны более 50 лет назад и, хотя они формально постоянно совершенствуются, не позволяют предоставить достаточно надежных рекомендаций для принятия тех или иных управленческих решений.

В опубликованной литературе по управлению финансами и финансовому менеджменту предлагается использовать около 50 критериев (показателей, коэффициентов - как называют их авторы) для анализа текущего состояния предприятий и фирм и свыше 10 критериев для оценки привлекательности инвестиций. Причем, для проведения анализа используется, как правило, всего 14 показателей аналитического баланса и отчета о прибыли, т.е. в результате расчетов количество определяемых критериев в 3 - 4 раза превышает количество используемых исходных данных. При таком изобилии результатов естественно трудно понять: "Что такое хорошо и что такое плохо?". А вот мнение по поводу использования общепринятых коэффициентов для финансового анализа Ив. Бернара и Жан-Клода Колли - авторов Толкового экономического и финансового словаря, изданного во Франции: "В финансовой области... этот метод не исключает некоторых произвольных выводов... Скорее - в определенных ситуациях - он позволяет своевременно насторожиться. Иногда он грешит излишней наукообразностью. В действительности этот метод играет незначительную роль в принятии решений." (том 2, стр.441)

Возникает вполне закономерный вопрос: а зачем нужен такой финансовый анализ, который играет незначительную роль в принятии решений? Может быть существующее методическое обеспечение разработано "премудрыми" аналитиками с единственной целью: доказать с его помощью свою собственную необходимость?

Ответ на поставленные вопросы очевиден: если существующее методическое обеспечение не отвечает основным требованиям предпринимательской деятельности, то оно должно быть переработано таким образом, чтобы быть простым, понятным и доступным даже для неспециалистов по финансовому анализу, а главное - предоставлять такие рекомендации, которые позволили бы принимать наилучшие управленческие решения.

Для выполнения такой задачи, прежде всего, необходимо использовать один - основной критерий для оценки результатов предпринимательской деятельности. Ведущие экономисты мира единодушно признают, что основная задача любой коммерческой фирмы состоит в максимально возможном увеличении благосостояния ее владельцев. Заметим, что широко распространенное мнение о получении возможно большей прибыли - более частная задача, т.к. в этом случае необходима оценка не только сроков получения и величины прибыли, но и инвестиционной и дивидендной политики фирмы. Если понятие "Благосостояние владельцев" выразить количественно или, как говорят исследователи, формализовать, то появится один критерий, определяющий суть предпринимательской деятельности.

Поясним это положение на следующем простом примере. Допустим Вы купили несколько простых акций, что в соответствии с существующим законодательством позволило Вам стать совладельцем какой-то фирмы или предприятия. Если через год Вы решили продать свои акции, то изменение Вашего благосостояния будет определено суммой двух составляющих: дивидендами, которые могут быть Вам выплачены, и разницей курсовой стоимости продажи и покупки акций. Отношение этой суммы к первоначальным затратам покупки акций, выраженное в процентах, и характеризует изменение Вашего благосостояния, как бывшего совладельца фирмы.

Такой показатель позволяет сравнить любые альтернативные варианты использования денежных ресурсов, в том числе, и с процентной ставкой по вкладу в банке. Очевидно, что сравнение процентных ставок и выбор наиболее привлекательной из них - операция, понятная и доступная любому потенциальному инвестору.

Практическое использование в качестве основного измерителя эффективности предпринимательской деятельности критерия "Благосостояние акционеров" или любых других владельцев предприятия (государства, учредителей, физического или юридического лица) позволяет выйти на новый, качественно более высокий уровень при анализе финансового состояния предприятий, оценки привлекательности инвестиций и подготовки программ развития. Такой подход дает возможность, например для анализа финансового состояния обосновать выбор и использовать не более 9 наиболее информативных и существенных показателей следующих основных групп:

критерии ликвидности - по существу являющиеся ограничениями и определяемые на основе мирового опыта успешной производственной деятельности предприятий и фирм развитых стран;

коэффициенты оборачиваемости материальных ресурсов, оптимальные значения которых могут быть вычислены с учетом особенностей используемых технологических процессов, удаленности источников сырья и материалов, возможностью и стоимостью их хранения и необходимых для обеспечения устойчивого производственного цикла материальных запасов;

показатели рентабельности производимой продукции (оказания услуг), характеризующие совершенство применяемых технологий и оборудования, конкурентоспособность готовой продукции и эффективность управления предприятием (фирмой).

Не менее важным вопросом при проведении финансового анализа является вопрос о выборе продолжительности расчетного периода. В опубликованной зарубежной и отечественной литературе при оценке финансового состояния предприятий чаще всего рассматриваются две крайности. Или анализ проводится по двум точкам: на начало и конец расчетного периода, в подавляющем большинстве случаев, продолжительностью один год, или на период от 17 (ЮНИДО) до 50 лет (Pro Invest Consulting).

Известно, что даже в условиях устойчивой рыночной экономики, когда уровень инфляции составляет около 2 - 3 % в год, цены на товары, услуги, сырье, материалы и биржевая стоимость акций предприятий и фирм подвержены воздействию многочисленных случайных факторов. Поэтому оценка финансового состояния только по двум точкам (на начало и конец расчетного периода) с высокой степенью вероятности может привести к рекомендациям, выполнение которых приведет к ухудшению финансового состояния фирмы в последующий период. С другой стороны обоснование прогноза развития на 10 и более лет может обойтись слишком дорого не только для одной фирмы, но и для государства в целом и не позволит получить достаточно надежных рекомендаций. Доказательством такого положения является обычная в мировой практике корректировка, а иногда и пересмотр долгосрочных программ по текущим результатам их выполнения.

По нашему мнению, в существующих российских условиях при политической нестабильности, неустойчивости налогового законодательства, труднопрогнозируемых темпах инфляции и изменении ценовой структуры прогнозы даже на 2 - 3 года носят весьма условный характер. Для развитых стран с устойчивой рыночной экономикой возможна подготовка достаточно надежной программы развития фирмы на срок не более 5 - 7 лет.

В условиях рыночной экономики результаты производственной деятельности любого предприятия определяются его финансовым состоянием. Анализ финансового состояния необходим:

1. Владельцам предприятия (акционерам, учредителям), которые должны иметь информацию о темпах увеличения их благосостояния по сравнению с альтернативными вариантами использования денежных и материальных ресурсов.

2. Руководству предприятия, как правило, нанимаемого или избираемого владельцами, которому требуется информация для оперативного управления о текущем финансовом состоянии и его возможных изменениях в случае принятия того или иного управленческого решения в последующие периоды деятельности.

. Коммерческим партнерам предприятия, которые должны быть уверены, что предприятию не грозит банкротство. Поставщиков сырья и др. материальных ресурсов интересует способность предприятия выплатить свою задолженность в сроки, оговоренные договорами, а покупателей готовой продукции - возможность ее регулярного получения в необходимых объемах.

. Кредиторам предприятия (банкам, др. предприятиям или фирмам), заинтересованным в гарантиях своевременного погашения предоставляемых кредитов и процентов за их предоставление.

. Налоговой и таможенным службам для своевременного сбора налогов и таможенных пошлин и планирования своей деятельности.

Кроме того, в информации о финансовом состоянии предприятия заинтересованы работники предприятия (возможность профессионального роста и повышения оплаты труда), участники торгов на бирже (для котировки акций предприятия, консультаций потенциальных поставщиков сырья и покупателей готовой продукции), службам занятости, если предприятие расширяет свою деятельность и т.д.

В развитых странах система критериев для анализа финансового состояния выбирается фирмой на основе накопленного собственного опыта с учетом особенностей производственной деятельности, что затрудняет их использование в российских условиях. Критерии, рекомендуемые в опубликованной зарубежной и отечественной литературе, имеют большое разнообразие групп, названий, количества и алгоритмов расчета [1-4, 6-8, 10, 12, 14, 15, 18-20].

Значительное большинство авторов, предлагают следующие пять групп показателей финансового состояния:

ликвидности;

оборачиваемости;

рентабельности;

платежеспособности;

доходности акционерного капитала.

Оглавление

- Введение

- Значение и сущность анализа финансового состояния предприятия как инструмента принятия управленческого решения

- Значение финансового анализа в современных условиях

- Виды финансового анализа

- Классификация методов и приёмов анализа

- Анализ финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев

- Подготовка исходных данных

- Оценка изменения благосостояния владельцев фирмы

- Критерии оценки ликвидности

- Критерии оценки оборачиваемости

- Критерии оценки рентабельности и платежеспособности

- Критерии, рекомендуемые для использования

- Анализ финансового состояния фирмы с учётом благосостояния владельцев на примере оао сибирьтелеком

- Общая характеристика ОАО Сибирьтелеком

- Услуги компании

- Телекоммуникационные активы

- Расчёт необходимых показателей для проведения анализа

- Анализ полученных результатов ЗАКЛЮЧЕНИЕ

- Библиография

- Приложение 1. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2002, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за

- Приложение 2. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2003, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за 2003

- Приложение 3. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2004, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за 2004

- Приложение 4. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2005, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за 2005

- Приложение 5. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2006, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за 2006

- Приложение 6. бухгалтерский баланс ф. 1 за 2007, отчёт оприбылях и убытках ф. 2 за 2007

Список литературы

Текущие обязательства (Tob)

Сумма кредитной задолженности (Skz)

Внешние обязательства (Vob)

Сумма собственного капитала (Ssk)

Таблица 7.2 - Отчёт о прибыли ОАО "Сибирьтелеком", тыс. руб.

Наименования параметров

Значения параметров

№ шага расчетного периода

Продажи (Pro)

Себестоимость (Ss)

Прибыль валовая (Pva)

Прибыль балансовая (Pbl)

Прибыль налогооблагаемая (Pno)

Прибыль чистая (Pch)

Прибыль нераспределенная (Pne)

В опубликованных методических рекомендациях отечественных и зарубежных авторов по анализу финансового состояния предприятий и фирм, как правило, рекомендуется определять критерии только для начала и конца одного шага расчета, что и составляет весь финансовый анализ. Выполнение полученных таким образом рекомендаций может привести к весьма негативным последствиям для фирмы.

При проведении анализа в полном объеме стоимость затрат труда высоко квалифицированных специалистов на подготовку и предварительную обработку исходных данных составляют 80 - 90 % от стоимости выполнения всей работы. Наиболее сложной и трудоемкой является задача анализа тенденций изменения цен на используемые ресурсы и производимую продукцию с учетом инфляции.

Исходные данные, аналитический баланс и отчет о прибыли за 6 шагов расчетного периода, подготовленные на базе бухгалтерской отчётности ОАО "Сибирьтелеком"( формы № 1, № 2 по ОКУД), приведены в табл. 7.1 и 7.2. Текущему моменту времени соответствует параметры шестого шага.

Для проведения анализа финансового состояния фирмы определены также следующие величины:

1. Сумма привлеченного акционерного капитала (Akn) до начала расчетного периода составляет 12057189 тыс. руб. Дополнительный акционерный капитал не привлекался.

2. Шаг расчетного периода - 1 год, а количество рабочих дней (Rd) - 256.

. Вся нераспределенная прибыль использовалась для выплаты дивидендов.

. Увеличение производства продукции и модернизация технологического оборудования в последующий период не предусматривается.

В табл. 7.3 приведены критерии, определяющие финансовое состояние фирмы за расчетный период.

Предварительный анализ исходных данных показывает, что ОАО "Сибирьтелеком" за весь расчетный период обеспечивала регулярную выплату дивидендов на привлеченный акционерный капитал.

Основным параметром, с помощью которого определяются составляющие аналитического баланса и отчета о прибыли на предстоящий период, является прогноз стоимости продаж продукции фирмы. Для подготовки прогноза стоимости продаж могут быть использованы:

маркетинговые исследования рынка сбыта;

инвестиционная политика фирмы;

статистический анализ объемов продаж за предшествующие шаги расчетного периода;

экспертная оценка состояния производства и технологических возможностей фирмы.

Таблица 7.3 - Значения критериев, определяющих финансовое состояние ОАО "Сибирьтелеком"

Наименования параметров

Значения параметров

№ шага расчетного периода

Изменение благосостояния владельцев (R), % В том числе за счет:

Изменение стоимости собственного капитала (F)

Выплаты дивидендов (Н)

Коэффициент рентабельности производства (KPR=Pro/Ss)

Коэффициент запаса финансовой устойчивости (KFZ=Pne/Pch)

Коэффициент финансовой самостоятельности (KFS=Vob/Sak)

Коэффициент общей ликвидности (KOL=Tak/Tob)

Коэффициент срочной ликвидности (KSL=(Tak-Оs)/Tob)

Коэффициент оперативной ликвидности (KOR=Bla/Tob)

Оборачиваемость текущих активов (OTA=Pro/Tak)

Средний период дебиторской задолженности (CDZ=Dz/ (Pro/Rd), рабочих дней)

Фондоотдача (FON= Pro/Sak)

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли (RSK=Pch/Ssk)

Для первого шага расчетного периода изменение благосостояния владельцев фирмы за счет изменения стоимости собственного капитала вычислено с помощью соотношения:

что, строго говоря, соответствует не первому шагу расчета, а периоду времени от момента привлечения всей суммы до конца первого шага.

На рис. 7.1. представлено изменение стоимости продаж продукции ОАО "Сибирьтелеком" по шагам расчетного периода.

Рис. 7.1. Изменение стоимости продаж () по шагам расчетного периода (Т).

3.3 Анализ полученных результатов

Из представленных в табл. 7.3 результатов расчета следует, что наиболее существенно за расчетный период изменялся темп роста благосостояния акционеров от -20,27 % на первом шаге до 22,7 % - на втором (почти в 8 раз). На рис. 7.4 показано изменение этого критерия и его составляющих за расчетный период.

Анализ полученных зависимостей позволяет заключить, что колебания темпа роста благосостояния акционеров определяются в основном изменением по шагам расчетного периода суммы собственного капитала, на который в свою очередь оказывает влияние сумма прибыли и текущих обязательств. Наиболее наглядно, это видно на графиках изменения по шагам расчётного периода чистой прибыли (рис. 7.2) и текущих обязательств (рис. 7.3). Увеличение суммы текущих обязательств из-за привлечения значительной суммы кредитов и одновременное уменьшение прибыли из-за увеличения себестоимости приводит к резкому падению благосостояния владельцев, однако далее ситуация нормализуется и происходит стабильный рост. Некоторое увеличение дохода владельцев за счет выплаты дивидендов на третьем и четвертом шагах объясняется уменьшением налога на прибыль, который в соответствии с существующим законодательством уменьшается в течение двух лет на величину налога на добавленную стоимость от инвестиционных затрат фирмы после второго шага.

Рис. 7.2 Изменение суммы чистой прибыли по шагам расчетного периода (Т).

Рис. 7.3 Изменение суммы текущих обязательств по шагам расчетного периода (Т).

Рис. 7.4 Изменение благосостояние акционеров (R) по шагам расчетного периода (Т) за счет: Н - выплаты дивидендов; F - изменения внутренней стоимости акций.

Весьма не благоприятным для фирмы является устойчивое, хотя и не большое (11 %) снижение коэффициента рентабельности производства, что свидетельствует об увеличении управленческих и (или) коммерческих расходов, однако с четвёртого шага прослеживается тенденция повышения данного показателя (повышение на 9 %).

Характер изменения коэффициента запаса финансовой устойчивости говорит о том, что за весь расчетный период около 45 % чистой прибыли использовалось для выплаты дивидендов и фирма способна своевременно погашать свою долгосрочную кредитную задолженность.

Значение коэффициента финансовой самостоятельности уже на втором шаге превысило рекомендуемое максимальное значение (равное примерно 0,4 или 40 %), а в предстоящий период величина этого показателя колеблется в районе 56-57 %, что является негативным признаком, указывающим на необходимость поиска путей по сокращению заёмного капитала в составе активов.

В целом за расчетный период коэффициенты ликвидности очень низкие. Что означает, что предприятии работает в условиях крайнего риска. Так как, не может в случае необходимости в короткие сроки погасить текущие обязательства. Причём в составе краткосрочных обязательств большую часть занимают кредиты и займы.

Однако это также может быть связан с бартерными взаимозачётами. При этом часть используемых в процессе производства ресурсов оплачивается не деньгами, а продукцией предприятия.

Оборачиваемость текущих активов не значительно снижается на втором шаге расчётного периода, но далее плавно возрастает и в целом за весь расчётный период находится в рекомендуемых пределах, что считается хорошим показателем так как хорошая оборачиваемость обеспечивает увеличение объёма продаж и способствует получению более высоких доходов.

Средний период дебиторской задолженности, так же , находится в рекомендуемых пределах, что свидетельствует о быстрой оборачиваемости и эффективном управлении коммерческими кредитами.

В двух последних строках табл. 7.3 приведены значения наиболее часто используемых критериев - фондоотдачи и рентабельности собственного капитала по чистой прибыли. Показатель фондоотдачи изменяется незначительно - его значение составляет около 0,75 на протяжение всего расчётного периода, что позволяет отметить только устойчивое сохранение оборачиваемости активов фирмы за расчетный период.

Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли на протяжении всего периода находится на довольно низком уровне, что объясняется довольно высокой себестоимостью производимых услуг, что в свою очередь является негативным показателем.

На основании полученных результатов можно заключить, что руководство ОАО "Сибирьтелеком" в целом хорошо справлялось с принятием оперативных управленческих решений за рассмотренный период времени. Это подтверждают полученные значения критериев, оборачиваемости текущих активов и дебиторской задолженности, соотношение собственных и заемных средств, устойчивое погашение внешней задолженности и регулярная выплата дивидендов. Из анализа полученной динамики показателей можно сделать вывод, что на последующем шаге все выше указанные показатели будут только возрастать.

Однако, можно выделить несколько крайне негативных моментов:

1. Низкие показатели ликвидности. Руководству несомненно стоит обратить на этот факт самое пристальное внимание, на основании чего сделать выводы о пересмотре кредитной политики, так большую долю в составе долгосрочных и краткосрочных обязательств составляют кредиты и займы.

2. Низкие показатели рентабельности по чистой прибыли. Необходима разработка методов по снижению рентабельности производства услуг от основной деятельности.

Так же, руководству фирмы ОАО "Сибирьтелеком" возможно предложить следующие рекомендации по разработке долгосрочной программы инвестиционной политики.

Разработка инвестиционной политики фирмы, по нашему мнению, может состоять из двух следующих этапов. На первом этапе необходимо проведение следующих работ:

1. Анализ возможностей фирмы, в результате которого определяются: рентабельность и перспективы сбыта для каждого типа производимых изделий и целесообразность повышения их потребительских качеств; свободные или слабо загруженные производственные площади и наличие частично используемого оборудования. При этом желательно избежать чрезмерной детализации производственного потенциала фирмы.

2. Маркетинговые исследования по насыщенности рынка изделиями, которые может производить фирма с учетом предложений инженерно-технических сотрудников и технологов фирмы, а также проводимых выставок, ярмарок и каталогов товаров, выпускаемых другими фирмами. В итоге этой работы желательно создание соответствующего банка данных.

. Предварительный технико-экономический анализ возможных направлений развития производств, позволяющих при минимальных дополнительных затратах организовать или расширить производство изделий, соответствующих технологическим возможностям фирмы. Основная задача этой работы состоит в предварительной оценке затрат, например покупки лицензии, технологии, оборудования, подготовки производства и т.д.

. Приближенная оценка привлекательности возможных инвестиционных предложений по критерию максимально возможного повышения благосостояния владельцев фирмы, ранжирования их в порядке уменьшения целесообразности их реализации и разработка инвестиционной программы.

На втором этапе проводится:

1. Проектная проработка выбранных инвестиционных предложений.

2. Оценка необходимости и порядка привлечения дополнительного акционерного и заемного капитала и соучредителей для реализации проектов.

. Разработка инвестиционной политики фирмы, которая уточняется после каждого из этапов ее реализации.

Привлечение сторонних организаций и консалтинговых фирм для проведения некоторых из перечисленных работ следует проводить на конкурсной основе.

Анализ финансового состояния фирмы за заданный прошедший период с учетом инфляции обычно не вызывает трудностей, т.к. для каждого шага прошедшего периода по фактическим результатам на основе бухгалтерских отчетов могут быть подготовлены и аналитический баланс и отчет о прибыли. Все критерии выражаются в относительных величинах для каждого шага расчета, а реальное изменение благосостояния акционеров () при уже известном на i-м шаге расчетного периода индексе инфляции () может быть определено с помощью соотношения:

Учет инфляции для предстоящих периодов является весьма не простой задачей при анализе финансового состояния фирмы. Даже, если удается достаточно надежно предсказать индекс инфляции на будущий период, этого оказывается явно недостаточно для подготовки прогнозных аналитического баланса и отчета о прибыли по той причине, что при инфляции изменяется ценовая структура. Иными словами изменение стоимости разных типов энергоресурсов, сырья, материалов, комплектующих, готовых изделий, оборудования, недвижимого имущества не соответствует среднему индексу инфляции, а имеют свои собственные темпы роста либо превышающей средний уровень, либо отстающий от него. Поэтому любой вариант расчета: при постоянных ценах или с учетом среднего индекса инфляции может рассматриваться как весьма приближенный, если не удается подготовить прогнозы по изменению стоимости используемых типов материальных ресурсов и готовой продукции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В результате проделанной работы мной были исследованы различные методы проведения финансового анализа коммерческих предприятий. На основании данных исследований был выделен метод финансового анализа коммерческих предприятий с учётом благосостояния владельцев фирмы. Особенностью данного метода как следует из названия является учёт благосостояния владельцев как основного критерия успешности деятельности предприятия, что позволяет выйти на новый, качественно более высокий уровень при анализе финансового состояния предприятий, оценки привлекательности инвестиций и подготовки программ развития.

Такой подход дает возможность, например для анализа финансового состояния обосновать выбор и использовать не более 9 наиболее информативных и существенных показателей следующих основных групп:

критерии ликвидности - по существу являющиеся ограничениями и определяемые на основе мирового опыта успешной производственной деятельности предприятий и фирм развитых стран;

коэффициенты оборачиваемости материальных ресурсов, оптимальные значения которых могут быть вычислены с учетом особенностей используемых технологических процессов, удаленности источников сырья и материалов, возможностью и стоимостью их хранения и необходимых для обеспечения устойчивого производственного цикла материальных запасов;

показатели рентабельности производимой продукции (оказания услуг), характеризующие совершенство применяемых технологий и оборудования, конкурентоспособность готовой продукции и эффективность управления предприятием (фирмой).

Таким образом данный подход даёт возможность значительно упростить процедуру анализа, позволяя сосредоточится на важнейших финансовых показателях, экономя время и затраты. С другой стороны прозрачность и простата, позволяет воспользоваться этим методом людям, с начальным уровням экономических знаний или вовсе без таковых.

Так же в рамках дипломной работы с помощью данного метода был успешно проведён анализ ОАО "Сибирьтелеком". По результатам анализа был сделан вывод, что руководство ОАО "Сибирьтелеком" в целом хорошо справлялось с принятием оперативных управленческих решений за рассмотренный период времени. Это подтверждают полученные значения критериев, оборачиваемости текущих активов и дебиторской задолженности, соотношение собственных и заемных средств, устойчивое погашение внешней задолженности и регулярная выплата дивидендов.

Однако руководству несомненно стоит обратить внимание на низкие показатели ликвидности.

Руководству фирмы ОАО "Сибирьтелеком" возможно предложить следующие рекомендации по разработке долгосрочной программы инвестиционной политики.

Разработка инвестиционной политики фирмы может состоять из двух следующих этапов. На первом этапе необходимо проведение следующих работ:

1. Анализ возможностей фирмы, в результате которого определяются: рентабельность и перспективы сбыта для каждого типа производимых изделий и целесообразность повышения их потребительских качеств; свободные или слабо загруженные производственные площади и наличие частично используемого оборудования. При этом желательно избежать чрезмерной детализации производственного потенциала фирмы.

2. Маркетинговые исследования по насыщенности рынка изделиями, которые может производить фирма с учетом предложений инженерно-технических сотрудников и технологов фирмы, а также проводимых выставок, ярмарок и каталогов товаров, выпускаемых другими фирмами. В итоге этой работы желательно создание соответствующего банка данных.

. Предварительный технико-экономический анализ возможных направлений развития производств, позволяющих при минимальных дополнительных затратах организовать или расширить производство изделий, соответствующих технологическим возможностям фирмы. Основная задача этой работы состоит в предварительной оценке затрат, например покупки лицензии, технологии, оборудования, подготовки производства и т.д.

. Приближенная оценка привлекательности возможных инвестиционных предложений по критерию максимально возможного повышения благосостояния владельцев фирмы, ранжирования их в порядке уменьшения целесообразности их реализации и разработка инвестиционной программы.

На втором этапе проводится:

1. Проектная проработка выбранных инвестиционных предложений.

2. Оценка необходимости и порядка привлечения дополнительного акционерного и заемного капитала и соучредителей для реализации проектов.

. Разработка инвестиционной политики фирмы, которая уточняется после каждого из этапов ее реализации.

Привлечение сторонних организаций и консалтинговых фирм для проведения некоторых из перечисленных работ следует проводить на конкурсной основе.

БИБЛИОГРАФИЯ

1. Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований: Пер. с англ. перераб. и дополн. изд.- М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1995.-343с.

2. Бернар И., Колли Ж.-К. Толковый экономический и финансовый словарь. Французская, русская, английская, немецкая, испанская терминалогия: В 2-х т.- Т.2:Пер. с фр.- М.: Междунар. отношения, 1994.-720с.

. Бухгалтерский анализ: Пер. с анг.- К.: Торгово-издательское бюро BHV, 1993.-428с.

. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов.- М.: Финансы и статистика, 1996.-800с.

. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и инноваций.- М.: Информационно-издательский дом "Филинъ", 1997.-336с.

. Введение в бухгалтерское дело: Пер. с англ.- К.: Торгово-издательское бюро BHV, 1994.-384с.

. Ворст Й., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб./Пер. с датского А.Н.Чеканского, О.В.Рождественкого.- М.: Высш. шк., 1994.-272с.

. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 1996.-208с.

. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. Издание 2-е,пераработанное и дополненное.- М.: Центр экономики и маркетинга, 1997.-192с.

. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.- М.: Финансы и Статистика, 1996.-432с.

. Козлова Е.П., Парашутин Н.В., Бабченко Т.Н. Бухгалтерский учет в промышленности.- М.: Финансы и статистика, 1993.-432с.

. Козлова О.И., Сморчкова М.С., Голубович А.Д. Оценка кридитоспособности предприятий: пособие для банковских работников.- М.: АО "АРГО", 1993.-28с.- (Русская деловая литература).

. Кондаков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит.- М.: Перспектива, 1994.-339с.

. Мэрилл Линч, Пиерс, Финнер Энд Смит, Инк Как читать финансовый отчет: Пер. с англ.- М.: "Дело", 1992. -39с.

. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Официальное издание.- М.: АОЗТ "Интерэксперт", 1994.-80с.

. Нидлз Б.,Андерсон Х., Колдуэлл Д. Принципы бухгалтерского учета. Пер. с англ./Под ред. Я.В.Соколова.- М.: Финансы и статистика, 1993.-496с. (Серия по бухгалтерскому учету и аудиту)

. Реформа предприятий (организаций). Методические рекомендации.- М.: Ось-89, 1998.-96с.

. Романов А.Н., Лукасевич И.Я. Оценка коммерческой деятельности предпринимательства: Опыт зарубежных корпораций.- М.: Финансы и статистика, Банки и биржи, 1993.-96с.

. Федотова М.А. Доходы предпринимателя.- М.: Финансы и статистика, 1993. -96с.

. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов.- М.: "Дело", "BusinessРечь", 1992.-320с.

21. Ковалева А. М. Финансы в управлении предприятием. - М.: Финансы и статистика, 1995.

. Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента. - Пер. с англ. - М. : Дело, 1993.

23. Глазунов В. Н. Учёт благосостояния владельцев при финансовом анализе состояния фирмы. - "Аудит и финансовый анализ", 2001. № 1. С.

25. Ховрат П. Сбалансированная система показателей как средство управления предприятием. - Проблемы теории и практики управления. 2000 № 4. С.108-114.

26. Хамидов А.У. Анализ бухгалтерского баланса. - "Аудит и финансовый анализ". 2001. № 1. С. 5-24.

27. Матвеева В.М., Шутенко В.В. Финансовый анализ позволяет предупредить несостоятельность. - " Финансовый менеджмент". - 2000. №2. С.114-120.

28. Михеев В. Методические вопросы управления ликвидностью фирмы. -"Проблемы теории и практики управления". 1996. № 2. С. 92-94.

. Палий В. Международные стандарты отчетности - условие прозрачного управления предприятием. - "Проблемы теории и практики управления". 2000. № 3. С. 86-91.

. Савушкин М. Анализ финансового состояния фирмы. - "Маркетинг". 2000. №1. С. 54-56.

. Фащевский В.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. -"Бухгалтерский учет". 1997. № 11. С. 27-29.

32. Голубицкая Е.А., Жигульская Г.М. Экономика связи: Учебник для студентов вузов связи.- М.: Радио и связь, 1999. - 391с.

33. Экономика связи. / Под ред. О.С. Срапионова, В.Н. Болдина. - М.: Радио и связь, 1998. - 304с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

КОДЫ

Форма № 01 по ОКУД

на 31.12.2002 Дата (год, месяц, число)

Организация

ОАО "Сибирьтелеком"

по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

Вид деятельности

электросвязь

по ОКДП

Организационно-правовая форма /форма собственности

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения:

тыс. руб.

по ОКЕИ

Адрес:

630099 г.Новосибирск, ул.Горького.53

Дата утверждения

Дата отправки (принятия) 31.03.2003

АКТИВ

Код строки

На начало отчетного периода*

На начало отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций**

На конец отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций ***

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы

в том числе: патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы

организационные расходы

Х

Х

деловая репутация организации

Х

Х

Основные средства

в том числе: земельные участки и объекты природопользования

здания, машины и оборудование

Незавершенное строительство

Доходные вложения в материальные ценности,

в том числе: имущество для передачи в лизинг

имущество, предоставляемое по договору проката

Долгосрочные финансовые вложения

в том числе: инвестиции в дочерние общества

инвестиции в зависимые общества

инвестиции в другие организации

займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев

прочие долгосрочные финансовые вложения

Прочие внеоборотные активы

Итого по разделу I

Для реорганизованных Обществ:

*графа 3: Показатели базовой организации на 01.01.2002

** графа 4: Показатели базовой организации и присоединенных организаций на 01.01.2002 , полученные построчным суммированием

*** графа 5: Показатели МРК (базовой организации и присоединенных организаций) на 31.12.2002

АКТИВ

Код строки

На начало отчетного периода*

На начало отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций**

На конец отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций ***

II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы

в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности

животные на выращивании и откорме

затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)

готовая продукция и товары для перепродажи

товары отгруженные

расходы будущих периодов

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес.после отчетной даты)

в том числе: покупатели и заказчики

векселя к получению

задолженность дочерних и зависимых обществ

авансы выданные

прочие дебиторы

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

в том числе: покупатели и заказчики

векселя к получению

задолженность дочерних и зависимых обществ

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал

Х

Х

Х

авансы выданные

прочие дебиторы

Краткосрочные финансовые вложения,

в том числе: займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев

собственные акции, выкупленные у акционеров

прочие краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства,

в том числе: касса

расчетные счета

валютные счета

прочие денежные средства

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

БАЛАНС (сумма строк 190+290)

Для реорганизованных Обществ:

*графа 3: Показатели базовой организации на 01.01.2002

** графа 4: Показатели базовой организации и присоединенных организаций на 01.01.2002 , полученные построчным суммированием

*** графа 5: Показатели МРК (базовой организации и присоединенных организаций) на 31.12.2002

ПАССИВ

Код строки

На начало отчетного периода*

На начало отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций**

На конец отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций ***

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал

Добавочный капитал

Резервный капитал

в том числе: резервный фонд, образованный в соответствии с законодательством

резервы, образованные в соответствии с учредительными документами

Фонд социальной сферы

Нераспределенная прибыль прошлых лет

Непокрытый убыток прошлых лет

Нераспределенная прибыль отчетного года

Х

Х

Непокрытый убыток отчетного года

Х

Х

Итого по разделу III

Задолженность присоединенных организаций перед базовой организацией

Х

Х

Задолженность базовой организации перед присоединенными организациями

Х

Х

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты

в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты

Прочие долгосрочные обязательства

Итого по разделу IV

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты

в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты

Кредиторская задолженность,

в том числе: поставщики и подрядчики

векселя к уплате

задолженность перед дочерними и зависимыми обществами

задолженность перед персоналом организации

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

задолженность перед бюджетом

авансы полученные

прочие кредиторы

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

Доходы будущих периодов

Резервы предстоящих расходов

Х

Прочие краткосрочные обязательства

Х

Х

Итого по разделу V

БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

Для реорганизованных Обществ:

*графа 3: Показатели базовой организации на 01.01.2002

** графа 4: Показатели базовой организации и присоединенных организаций на 01.01.2002 , полученные построчным суммированием

*** графа 5: Показатели МРК (базовой организации и присоединенных организаций) на 31.12.2002

Результат деятельности присоединенных организаций (региональных филиалов) за 2002 год отражается по строке 470 "Нераспределенная прибыль отчетного года" или строке 475 "Непокрытый убыток отчетного года"

СПРАВКА О НАЛИЧИИ ЦЕННОСТЕЙ, УЧИТЫВАЕМЫХ НА ЗАБАЛАНСОВЫХ СЧЕТАХ

Наименование показателя

Код строки

На начало отчетного периода*

На начало отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций**

На конец отчетного периода с учетом показателей присоединенных организаций ***

Арендованные основные средства

в том числе по лизингу

Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение

Товары, принятые на комиссию

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов

Обеспечения обязательств и платежей полученные

Обеспечения обязательств и платежей выданные

Износ жилищного фонда

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов

Бланки строгой отчетности

Для реорганизованных Обществ:

* графа 3: Показатели базовой организации на 01.01.2002

** графа 4: Показатели базовой организации и присоединенных организаций на 01.01.2002 , полученные построчным суммированием

*** графа 5: Показатели МРК (базовой организации и присоединенных организаций) на 31.12.2002

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ КОДЫ

Форма № 02 по ОКУД 0710002

за 2002 год, закончившийся 31.12.2002г Дата (год, месяц, число) 2002.12.31

Организация

ОАО Сибирьтелеком

по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика:

ИНН

Вид деятельности

электросвязь

по ОКДП

Организационно-правовая форма /форма собственности

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения:

тыс. руб.

по ОКЕИ

Адрес:

630099 г.Новосибирск, ул.Горького.53

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

Наименование показателя

Код строки

За отчетный период*

За отчетный период с учетом присоединенных организаций**

За аналогичный период прошлого года с учетом присоединенных компаний***

I. Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость,акцизов и аналогичных обязательных платежей)

в том числе: от продажи услуг связи

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

в том числе: проданных услуг связи

Валовая прибыль

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от продаж (строки 010 -020 -030 -040)

II. Операционные доходы и расходы Проценты к получению

Проценты к уплате

Доходы от участия в других организациях

Прочие операционные доходы

Прочие операционные расходы

III. Внереализационные доходы и расходы Внереализационные доходы

Внереализационные расходы

Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.050+060-070+080+090-100+120-130)

Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи*****

Прибыль (убыток) от обычной деятельности

IV. Чрезвычайные доходы и расходы Чрезвычайные доходы

Чрезвычайные расходы

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода) (строки 160+170-180)

Для реорганизованных Обществ:

* графа 3: Показатели базовой организации за период с 01.01.2002 по 31.12.2002 и присоединенных организаций за период с даты реорганизации по 31.12.2002, полученные построчным суммированием

** графа 4: Показатели базовой организации и присоединенных организаций за период с 01.01.2002 по 31.12.2002, полученные построчным суммированием показателей из графы 3 и соответствующих показателей присоединенных организаций за период с 01.01.2002 по дату реорганизации

*** графа 5: Показатели базовой организации и присоединенных организаций за период с 01.01.2001 по 31.12.2001, полученные построчным суммированием

**** Чистая прибыль, соответствующая показателю строки 470 графы 5 формы № 1 "Бухгалтерский баланс"

***** Строка 150 "Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи" присоединенными организациями (региональными филиалами) не заполняется

Наименование показателя

Код строки

За отчетный период

За аналогичный период прошлого года

Справочно: Дивиденды, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным типа А

по обычным

Предполагаемые в следующем отчетном году суммы дивидендов, приходящиеся на одну акцию:* по привилегированным типа А

по обычным

Дивиденды, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным типа Б

Предполагаемые в следующем отчетном году суммы дивидендов, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным типа Б

Расшифровка отдельных прибылей и убытков

Наименование показателя

Код строки

За отчетный период

За аналогичный период предыдущего года

прибыль

убыток

прибыль***

убыток***

Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании

Прибыль (убыток) прошлых лет

Возмещение убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств

Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте

Снижение себестоимости материально- производственных запасов на конец отчетного периода

Х

Х

Х

Х

Х

Х

Списание дебиторских и кредиторских задолженностей, по которым истек срок исковой давности

Для реорганизованных Обществ:

* графы 3, 5 : Показатели базовой организации за период с 01.01.2002 по 31.12.2002 и присоединенных организаций за период с даты реорганизации по 31.12.2002, полученные построчным суммированием

** графа 4, 6: Показатели базовой организации и присоединенных организаций за период с 01.01.2002 по 31.12.2002, полученные построчным суммированием

*** графы 7, 8: Показатели базовой организации и присоединенных организаций за период с 01.01.2001 по 31.12.2001, полученные построчным суммированием

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

КОДЫ

Форма № 01 по ОКУД

на

31 декабря 2003 года

Дата (год, месяц, число)

Организация

ОАО"Сибирьтелеком"

по ОКПО

Идентификационный номер налогоплательщика

ИНН

Вид деятельности

эл.связь

по ОКВЭД

Организационно-правовая форма /форма собственности

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения:

тыс.руб.

по ОКЕИ

Адрес: 630099 г.Новосибирск ул.М.Горького,53

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

АКТИВ

Пояснения

Код пока-зателя

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы

Основные средства

Капитальные вложения

Доходные вложения в материальные ценности

Долгосрочные финансовые вложения

в том числе: инвестиции в дочерние общества

инвестиции в зависимые общества

инвестиции в другие организации

прочие долгосрочные финансовые вложения

Отложенные налоговые активы

Прочие внеоборотные активы

Итого по разделу I

АКТИВ

Пояснения

Код показателя

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы

в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности

затраты в незавершенном производстве(издержках обращения)

готовая продукция и товары для перепродажи

товары отгруженные

расходы будущих периодов

прочие запасы и затраты

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

в том числе: покупатели и заказчики

авансы выданные

прочие дебиторы

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

в том числе: покупатели и заказчики

авансы выданные

прочие дебиторы

Краткосрочные финансовые вложения

Денежные средства,

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

БАЛАНС (сумма строк 190+290)

ПАССИВ

Пояснения

Код показателя

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал

Добавочный капитал

Резервный капитал

Собственные акции, выкупленные у акционеров

Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток) прошлых лет

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года

Х

Итого по разделу III

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиты и займы

в том числе: кредиты

займы

Отложенные налоговые обязательства

Прочие долгосрочные обязательства

Итого по разделу IV

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Кредиты и займы

в том числе: кредиты

займы

Кредиторская задолженность,

в том числе: поставщики и подрядчики

авансы полученные

задолженность перед персоналом организации

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

задолженность по налогам и сборам

прочие кредиторы

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

Доходы будущих периодов

Резервы предстоящих расходов

Х

Прочие краткосрочные обязательства

Х

Х

Итого по разделу V

БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)

Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах

Наименование показателя

Пояснения

Код показателя

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

Арендованные основные средства

в том числе по лизингу

Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение

Товары, принятые на комиссию

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов

Обеспечения обязательств и платежей полученные

Обеспечения обязательств и платежей выданные

Износ жилищного фонда

Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов

Средства оплаты услуг связи

Справка о стоимости чистых активов

Наименование показателя

Пояснения

Код показателя

Код строки

На начало отчетного периода

На конец отчетного периода

Чистые активы