Магистерская диссертация на тему: Оценка эффективности использования заемного капитала

Введение

Прибыль - наиболее простая и одновременно наиболее сложная экономическая категория. Она получила новое содержание в условиях современного экономического развития страны, формирования реальной самостоятельности субъектов хозяйствования. Являясь главной движущей силой рыночной экономики, она обеспечивает интересы государства, собственников и персонала предприятия. Поэтому одной из актуальных задач современного этапа является овладение руководителями и финансовыми менеджерами современными методами эффективного управления формированием прибыли в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия. 7

Процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли с использованием заемных средств, характеризуется в финансовом менеджменте категорией леверидж. 13

"Рычаг" по-английски - "Lever". "Действие рычага" - "Leverage", или "Левередж". Это - американизм.

Финансовая деятельность предприятия характеризуется размещением и использованием хозяйственных средств и источников их формирования - собственного и заемного капитала.

Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов.

В целях обеспечения эффективности управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Одним из основных инструментов, применяемых финансовыми менеджерами, является так называемый эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.

Уровень ЭФР зависит от дифференциала и плеча финансового рычага. При этом между ними существует противоречие и неразрывная связь. Так, при наращивании заемных средств финансовые издержки по "обслуживанию долга", как правило, утяжеляют СРСП и это (при данном уровне ЭР) ведет к сокращению дифференциала. В свою очередь сокращение дифференциала компенсируется очередным повышением значения финансового рычага

Актуальность данной темы заключается в том, что: знание механизма воздействия финансового рычага на уровень прибыльности собственного капитала и степень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия. Чем больше финансовый рычаг, тем выше финансовый риск и стоимость капитала предприятия, так как увеличивается сумма процентов, выплачиваемая по заемным средствам. В результате изменения структуры капитала и привлечения заемных средств может возрасти рентабельность акционерного капитала.

Целью данной курсовой работы является изучение финансового рычага и действия эффекта финансового рычага в современной экономике, для этого были рассмотрены такие задачи:

- Изучение понятия финансового рычага,

- Эффект финансового рычага и методы его расчета,

Рассчитать эффект финансового рычага.

Основой для проводимых исследований послужили следующие источники: данные бухгалтерской отчетности ОАО "АК "Корвет" за 2006-08г.г. (Приложения А)

Для написания данной работы и решения поставленных задач использовалась литература таких авторов как : Акулов В.Б. Ковалёв В.В. Поляка Г.Б., и т.д.

Оглавление

- Политика заимствования

- Рациональная заемная политика

- Способы внешнего финансирования

- Оценка эффективности использования заемного капитала

- Действие финансового рычага

- Эффект финансового рычага европейская концепция

- Эффект финансового рычага американская концепция

- Анализ эффекта финансового рычага для ОАО АК Корвет

- Краткая характеристика предприятия

- Расчет эффект финансового рычага Заключение

- Список использованных источников

Список литературы

2 Батурин В.М., Керимов В.Э.Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия // Менеджмент в России и за рубежом №2, 2000г. с.30

Барулин С.В., Финансы, М.: КНОРУС, 2010

Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент №2,2002

Галанов В.А., Финансы, денежное обращение, кредит, М.: ФОРУМ, 2011

Жилкина А.Н., Управление финансами. Финансовый анализ предприятия, М.: ИНФРА-М, 2009 332с

Ковалёв В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 340 с.

Под ред. Г.Б.Поляка, Финансы и кредит, М.: Волтерс Клувер, 2010 - 608с.

Под ред. Т.М. Ковалевой, Финансы и кредит, М.: КНОРУС, 2011

Под ред. О.И. Лаврушина, Финансы и кредит, М.: КноРус, 2008

Под ред. Н.Г. Кузнецова, Финансы и кредит, Ростов-н/Д: Феникс, 2010

Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: Учебник - М.: Издательство "Перспектива", 2010г ст 656

Теплова Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями / учебник для вузов: ГУ-ВШЭ, 2000. с. 153-154

Хлыстова О.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Владивосток:ТИДОТ ДВГУ, 2005. - 295 с. 56

15 Электронный ресурс ОАО "АК "Корвет" - <http://е-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=1672>