Дипломная работа на тему: Дивидендная политика и структура капитала

Введение

Важной частью стратегии управления капиталом акционерного общества, влияющей на его структуру, является дивидендная политика. Она проявляется в распределении акций между мажоритарными и миноритарными собственниками, а также выборе источников финансирования деятельности акционерного общества, поскольку дивиденды выступают в форме стоимости акционерного (собственного) капитала. Кроме того, дивидендная политика влияет на привлекательность привилегированных акций (там, где они существуют). Дивидендная политика - одно из направлений стратегии и тактики использования прибыли. Ее основная цель: установление оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли собственниками (акционерами) и будущим ростом, максимизирующим рыночную стоимость компании и обеспечивающим ее дальнейшее развитие. По-иному оценивает дивидендную политику руководства обществом сам акционер. Его оценка зависит от принятой индивидуальной тактики: 1) повышение капитализации всего портфеля акций, в составе которого могут быть акции ряда корпораций, или 2) ориентация на рост текущего потребления.

Процесс установления оптимальных пропорций между потребляемой и реинвестируемой частями прибыли включает решение следующих основных задач: 1) установление размера выплат, 2) определение условий изменения дивидендной политики, 3) установление формы выплаты (наличными деньгами, акциями, автоматическое реинвестирование и т.д.) и схемы выплат (периодичность и размер платежей).

Оглавление

- Введение

- дивидендная политика в странах с развитой рыночной экономикой

- основные подходы к выбору дивидендной политики

- дивидендная политика открытых акционерных обществ гомельской области Заключение

- Литература

Заключение

1. Дивиденды по итогам года начисляют не более половины открытых акционерных обществ.

2. Более трети ОАО (40,5% в 2001 году и 42,9% в 2002году) не в состоянии выплатить дивиденды по причине отсутствия чистой прибыли.

3. Подавляющее большинство ОАО (84 и 79,2% соответственно в 2001 и 2002 году), имевших чистую прибыль, выплачивали дивиденды.

4. В среднем только 6-7% чистой прибыли направляется на выплату дивидендов. О низком уровне дивидендных выплат из чистой прибыли свидетельствует и коэффициент дивидендного покрытия, среднее значение которого колеблется от 23,5 в 2001году до 20,7 в 2002году.

5. Анализ данных за 2 года свидетельствует об ухудшении ситуации в области дивидендной политики открытых акционерных обществ Гомельской области: увеличивается число убыточных предприятий, снижается доля ОАО, начисливших дивиденды в общем количестве ОАО, имевших такую возможность (с 84% в 2001 году до 79,2% в 2002 году), снижается уровень дивидендных выплат из чистой прибыли.

Список литературы

1. Ломакин, Д. Правовое регулирование передачи акций // Хоз-во и право. - 1996. - №9. - С. 170-178.

2. Крашенинников, Е.А. Бумаги на предъявителя в системе ценных бумаг // Гос-во и право. - 1993. - № 12. - С. 46.

3. Латыев, А. Бездокументарные ценные бумаги и деньги как объекты вещных прав // Рос. юстиция. - 2004. - №4. - С. 54-57.

4. Метелева, Ю.А. Продажа акций на биржевом и внебиржевом рынках // Право и экономика. - 1997. - № 21-22. - С. 25-30.

5. Белов, В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М.: Учебно-консульт. центр "Юр ИнфоР", 1996. - 448 с.

6. Решетина, Е. К вопросу о переходе прав по бездокументарной ценной бумаге // Хозяйство и право. - 2003. - № 6. - С. 30-37.

7. Бурмистрова, Е. Регистрация сделок, регистрация договоров, переоформление ценных бумаг, фиксация прав… - кто больше? // Бел. фондовый рынок. - 2004. - № 5. - С. 10-13.

8. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 1 марта 2005 г. № 8815/04// Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 2005. - № 6. - С. 46-49.

9. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 1 марта 2005 г. № 10408/04 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 2005. - № 6. - С. 49-51.

10. Фролова, И. Практика разрешения споров с участием регистраторов и депозитариев // Рынок ценных бумаг. - 2003. - № 18. - С. 58-60.

11. Глазов, В. Споры, связанные с оборотом акций // Право и экономика. - 2004. - № 8. - С. 93-95.

12. Об утверждении Концепции создания системы расчётов по операциям с ценными бумагами в Центральном депозитарии Национального банка Республики Беларусь №23: Протокол заседания Совета директоров Нац. банка Респ. Беларусь, 31.03.1998 г., №23/№10 // Банковский вестн. - 1998. - № 6.

13. Маманович, П. Расчётно-клиринговая система по ценным бумагам // Банковский вестн. - 1999. - № 3. - С. 5-6.

14. Бродский, М.Н. Законодательная база экономического развития. - СПб.: Европейский дом, 2002. - 592 с.

15. Ценные бумаги: Учеб./ Под ред. В.И. Колесникова, В.С. Торкановского. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 448 с.

16. Черкасский, Б. ППП и DVP: взгляд со стороны депозитария // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 1. - С. 72-73.

17. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 года // Ведомости Нац. собр. Респ. Беларусь. - 2000. - № 31.

18. Об утверждении Инструкции о порядке совершения банковских документарных операций: Постановление Правления Нац. банка Респ. Беларусь, 29 марта 2001 г., №67 // Нац. реестр прав. актов Респ. Беларусь. - 2001. - № 45.

19. Михайлов, Д.И. Некоторые проблемы развития расчётно-клиринговой и депозитарной системы в Республике Беларусь // Беларусь на пути к рынку: экономико-правовые проблемы: Сб. научн. ст. Гомель: ГГУ им. Ф. Скорины, 2001. - Вып. 3. - С. 62-66.

20. Головачева, М.А. Основные принципы аккредитивной формы расчётов // Весн. БДЭУ. - 2004. - № 5. - С. 84-91.

21. Новик, С.В. Рынок ценных бумаг: белорусские перспективы. - Мн.: БГУ, 2001. - 178 с.